今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也(yě)不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业(yè)等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化(huà)股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升(shēng)市(shì)场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布(bù)基(jī)金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用统(tǒng)一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发(fā)现央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为了(le)避免发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本市场(chǎng)的(de)热(rè)门，基金(jīn)公司也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发(fā)行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革(gé)指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的(de)估值体系对于资本(běn)市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不(bù)少(shǎo)央国(guó)企主题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业(yè)的投(tóu)资价(jià)值。”据(jù)一位基(jī)金公司(sī)人士表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的(de)估(gū)值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值(zhí)层面的各类因素(sù)做进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国(guó)资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的(de)估(gū)值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提(tí)升或将成为央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构(gòu)投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产、机(jī)械(xiè)设(shè)备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表(biǎo)现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网上(shàng)现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安(ān)排(pái)做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了(le)双(shuāng)基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至3月31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当(dāng)前(qián)估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)值水平(píng)与其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯(guàn)穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构(gòu)的对(duì)外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投资主线之一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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