2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山(shān)资(zī)本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化(huà)走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的(de)A轮(lún)投资(zī)过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治(zhì)和解放军(jūn)形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到(dào)公司(sī)百分(fēn)之四(sì)十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然(rán)发(fā)展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然(rán)是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的香港区号是多少不确定(dìng)性(xìng)和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的(de)一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个(gè)行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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