在(zài)锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日(rì)举办(bàn)媒体开(kāi)放日上作出(chū)一(yī)系列判断。在交流(liú)中，公(gōng)司(sī)管理(lǐ)层对中国(guó)基金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报(bào)显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升(shēng)空间预计(jì)将(jiāng)高于动(dòng)力电(diàn)池。换言之，从增速方面看(kàn)，储(chǔ)能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音　　作为锂电池核心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开(kāi)车(chē)16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总(zǒng)裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合理，国轩高科(kē)方(fāng)面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付，而储能(néng)大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计(jì)会维(wéi)持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样的情况也(yě)发生在(zài)宁(níng)德时代(dài)与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前两者(zhě)明(míng)显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后(hòu)，我们(men)依然判断(duàn)今年新(xīn)能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科(kē)也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其南(nán)京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报(bào)显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科(kē)存货水平保(bǎo)持(chí)了较(jiào)低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜(yí)春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货(huò)水位(wèi)下(xià)降，也反映了行业(yè)整体状况(kuàng)，不(bù)少电(diàn)池厂(chǎng)商存货余额均在下降(jiàng)。其(qí)中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示，其库存(cún)金(jīn)额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能(néng)一季(jì)报也(yě)显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低(dī)的电池(chí)厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一(yī)份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低，基本(běn)保持7天的最低安全库(kù)存(cún)。若下(xià)游需求(qiú)恢复(fù)，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科(kē)也在积(jī)极尝试(shì)“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一(yī)观(guān)点。他(tā)预(yù)计，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计(jì)会高(gāo)于(yú)动力电(diàn)池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会在(zài)下半年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年一季度(dù)处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进入交付阶段(duàn)，目前相关产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一数据(jù)计算(suàn)，储能业(yè)务已经占(zhàn)到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的(de)空间(jiān)比(bǐ)动力(lì)电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是(shì)一个需求量大于供应量(liàng)的领域，不存(cún)在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在(zài)家(jiā)储环节，因为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年(nián)到了第二季(jì)度开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国(guó)内下(xià)游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出(chū)货是(shì)在(zài)二季度以后，目(mù)前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外的(de)客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国的(de)标准化集装箱产品。

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