30年(nián)“不(bù)败”的可转债(zhài)信(xìn)仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低(dī)价(jià)转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不(bù)乐观(guān)，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的(de)传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是(shì)逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今(jīn)年5月(y熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了uè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市(shì)，打(dǎ)破了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特转债今日再(zài)度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退市情形(xíng)，以及可能面临的违(wéi)约。彻(chè)底带(dài)崩了(le)整个低价转债，过去的(de)双(shuāng)低策略似乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前(qián)市场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银行等金融(róng)股带(dài)动之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波(bō)动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库存及产能(néng)周(zhōu)期(qī)位置看(kàn)，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融(róng)数据再次印证复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复(fù)下市(shì)场分子端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱(ruò)复(fù)苏(sū)下(xià)流(liú)动性(xìng)大(dà)概率仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基本(běn)已定价美联储本轮加息(xī)已至(zhì)顶点，仍(réng)然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海外流(liú)动性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内(nèi)市场(chǎng)的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指数调整主因，但在内(nèi)需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内政策(cè)呵护延续、外资(zī)流(liú)出压力不大下市场无大风险，震荡修复延(yán)续(xù)。

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