今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行(xíng)业(yè)所有(yǒu)基金经理关(guān)注，而(ér)公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一季报表示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业(yè)在人(rén)工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出(chū)现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身业务的人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的(de)积(jī)极(jí)布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基金(jīn)一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在(zài)其(qí)前十大重仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换，新进了(le)长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是(shì)年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没(méi)有保持去年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度末(mò)仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太大变化(huà)，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题点布(bù)局卓(zhuó)胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一季报中写(xiě)道，主要(yào)布(bù)局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的(de)市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即将到(dào)来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都到(dào)了临近(jìn)拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产业(yè)下(xià)行周期(qī)，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一(yī)季度库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端(duān)将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们(men)应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边(biān)缘侧(cè)硬(yìng)件的(de)拉(lā)动(dòng)，都(dōu)是未来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前(qián)到(dào)来(lái)。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩(kuò)产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面在(zài)国内(nèi)设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造(zào)成了一(yī)定的(de)影响，但是(shì)另外(wài)一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程加(jiā)速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规模“一(yī)口(kǒu)气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩(jì)一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来业(yè)绩最(zuì)强的主动权(quán)益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度(dù)末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自于(yú)投资(zī)者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积极回报基金的(de)话题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的(de)5只基金在(zài)一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同样(yàng)规模暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基(jī)金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季(jì)度调仓换股方向也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披(pī)露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体(tǐ)及(jí)光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也(yě)坦(tǎn)言在(zài)一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要(yào)对(duì)对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全(quán)合润基金一(yī)季度新(xīn)进了海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发(fā)布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计(jì)算和人工智能领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是全球布(bù)局(jú)、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截(jié)止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度(dù)退出(chū)兴全(quán)合(hé)润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季(jì)度除了(le)加仓半导体等板块(kuài)之外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报中表示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内(nèi)维持了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的(de)收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了(le)朱(zhū)红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一季度末该基金(jīn)股票市(shì)值占基金总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立(lì)以来的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低(dī)，配置(zhì)港(gǎng)股比(bǐ)例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票(piào)市值占基(jī)金净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置来(lái)看(kàn)，重(zhòng)点布局(jú)了信息技(jì)术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际(jì)等。其(qí)中卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一(yī)些(xiē)持(chí)仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息(xī)网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较(jiào)高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等(děng)行(xíng)业，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末(mò)期(qī)逐步逢低(dī)增(zēng)持了港股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对(duì)部(bù)分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆势而(ér)行。

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