中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆(lù)续(xù)公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平(píng)台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计在6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了(le)带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合(hé)并可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其(qí)中控(kòng)制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依(yī)托(tuō)于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在女生工资多少算正常，女生工资多少算正常(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订《业(yè)务转(zhuǎ女生工资多少算正常，女生工资多少算正常n)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外资(zī)银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制(zhì)化的(de)资(zī)产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资(zī)本(běn)市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度(dù)不(bù)断提升(shēng)，经营范围和(hé)监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公(gōng)司既(jì)带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来(lái)了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业(yè)竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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