30年“不败(bài)”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之(zhī)间出(chū)现“断(duàn)崖(yá)我国最穷的5个城市，哪一个省最穷式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史上从未有过(guò)如此低(dī)价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资(zī)金开(kāi)始(shǐ)担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续(xù)不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续回(huí)落(luò)，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特(tè)转债还(hái)在交易(yì)。

　　退(tuì)市(shì)危(wēi)机之下，搜特(tè)转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转债已经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过去的(de)双低策略似(shì)乎也(yě)不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券(quàn)商、银(yín)行等(děng)金(jīn)融股带动之下，一(yī)度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红(hóng)后(hòu)，市场持(chí)续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明我国最穷的5个城市，哪一个省最穷显+票据利率下(xià)行，数据(jù)走弱在方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融(róng)企业(yè)盈利(lì)全年(nián)或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造业库存及产(chǎn)能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定(dìng)价美联储本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域(yù)银(yín)行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下(xià)行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内(nèi)部的分化(huà)，热(rè)门板块交易(yì)性的波动是指(zhǐ)数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资流(liú我国最穷的5个城市，哪一个省最穷)出压(yā)力不(bù)大下市场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续(xù)。

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