“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月(yuè)非农新增(zēng)就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎(hū)是估计(jì)中值(zhí)19.5万(wàn)的(de)两倍(bèi)，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对(duì)利(lì)率前景更敏感的两年期美债(zhài)收(shōu)益(yì)率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美(měi)联储7月(yuè)加息几率增加，预计(jì)未来两次会议(yì)期间将加息(xī)25个基点，6月加息(xī)的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指数(shù)连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和(hé)美债收益率反弹(dàn)的打击下持续下行，创两周(zhōu)多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增(zēng)就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在(zài)韧(rèn)性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新(xīn)增(zēng)就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行业就(jiù)业人数减少，私人(rén)服务行业整(zhěng)体(tǐ)表现好于4月，生产部门(mén)就业稳(wěn)定，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近期(qī)房地产市场(chǎng)的(de)反弹(dàn)一致，建筑业新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造(zào)业中非(fēi)耐用(yòng)品生(shēng)产连续(xù)三(sān)个月就(jiù)业人数减少，与制造(zào)业目前持续收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月非农就业报(bào)告也(yě)显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万(wàn)至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数(shù)的增加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基本是60年代(dài)以来的最低(dī)水平，在失业率(lǜ)回升(shēng)至(zhì)4％之前，预计还不会(huì)引发市场和官方的(de)明(míng)显担(dān)忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随(suí)着需求降温(wēn)，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀(zhàng)的(de)助(zhù)推作用缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她(tā)表(biǎo)示(shì)，美联储6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需要关注后续公布的(de)5月美(měi)国通胀数据，当前的就(jiù)业市场状态(tài)可以支撑在通(tōng)胀压力较大(dà)时继续加息。美(měi)联(lián)储(chǔ)利(lì)率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预(yù)计美元(yuán)指数在105附近偏强运行，随(suí)着美(měi)国政府债(zhài)务上限问(wèn)题落地(dì)，美债收益率风(fēng)险偏向上(shàng)行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消息(xī)人(rén)士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之(zhī)一是(shì)额外减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前有报(bào)道(dào)称，欧佩克(kè)+不太可能在(zài)会议上决定(dìng)进(jìn)一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意味着更多(duō)的不确(què)定(dìng)性，结果仍(réng)然不明朗。眼下(xià)欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之(zhī)间(jiān)相互争吵，美(měi)国、加(jiā)拿(ná)大和巴西等国家还在蚕食该集团的(de)市场份额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国在(zài)4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份(fèn)开始(shǐ)自愿减产(chǎn)，不过这些(xiē)行动都未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威(wēi)胁要(yào)进一步(bù)减产，他告(gào)诫投机(jī)者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副(fù)总理诺(nuò)瓦克则与沙(shā)特(tè)能(néng)源大臣唱(chàng)了反调，这位(wèi)俄(é)罗斯(sī)官(guān)员表示，他认为(wèi)欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能(néng)会在(zài)年底前(qián)自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在(zài)欧佩(pèi)克+会(huì)议之前做空原油，交(jiāo)易员永远(yuǎn)不(bù)应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克(kè)石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地(dì)做出任何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时(shí)全球经(jīng)济(jì)和(hé)金融稳定突(tū)然崩溃，导(dǎo)致(zhì)原油价格在(zài)六个月内从(cóng)逾(yú)140美元(yuán)跌(diē)至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌(wū)冲突进(jìn)行(xíng)期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不(bù)想，而(ér)是因为目前(qián)很难(nán)。乌克兰只是希望北约合(hé)作伙伴听(tīng)到声音(yīn)，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国(guó)之前需要(yào)更多(duō)安全保(bǎo)障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安(ān)全保证，有资(zī)格成(chéng)为北约(yuē)成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报(bào)道，英国(guó)《金融时报》援引知情(qíng)人士的话报(bào)道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)向北约(yuē)各国领(lǐng)导人明(míng)确表示，除(chú)非向基(jī)辅提(tí)供加入北(běi)约的路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰(fēng)会。黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗此外(wài)，泽连斯基6月(yuè)1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了(le)加入(rù)北约(yuē)的准备，基辅正在(zài)等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入(rù)北(běi)约一事，法国、德(dé)国等北约(yuē)国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地时(shí)间(jiān)6月1日(rì)在奥斯(sī)陆参加北约外长会期(qī)间表(biǎo)示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一些北约成(chéng)员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成(chéng)员(yuán)国，而(ér)只(zhǐ)是(shì)希望(wàng)为乌克兰(lán)提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观(guān)层(céng)面来看(kàn)，美国债(zhài)务(wù)上限危机“闹(nào)剧(jù)”落幕，美(měi)国参议院(yuàn)通过(guò)债务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万(wàn)亿美元的(de)债(zhài)务(wù)上限，避(bì)免了可能出现的美国有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避(bì)险情(qíng)绪(xù)消退。同(tóng)时在美联储本(běn)月会议或暂停(tíng)加息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一(yī)周低点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期(qī)的数据(jù)改善了市(shì)场情绪，同时(shí)市场(chǎng)也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期(qī)货价(jià)格回升。截(jié)至收盘，天(tiān)然橡胶期货主(zhǔ)力合(hé)约站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡微(wēi)升(shēng)，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本周国内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹(nào)，前有云(yún)南旱灾消息(xī)发酵，后(hòu)有(yǒu)收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐(zhú)步归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生(shēng)意社指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行(xíng)情上半月上行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析系统监测显(xiǎn)示(shì)，5月(yuè)沪胶持续小幅(fú)波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提(tí)振有(yǒu)小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究无(wú)力支(zhī)撑(chēng)，上行(xíng)态势转而(ér)向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传(chuán)言称国(guó)储今年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货(huò)胶主流(liú)报价至11880元/吨。而(ér)后该消息(xī)始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此(cǐ)前云(yún)南干(gàn)旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开(kāi)的(de)新一季交割品博弈仍然激(jī)烈(liè)。中信(xìn)建投期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他(tā)指(zhǐ)出，国储收储(chǔ)的(de)政(zhèng)治、战略(lüè)意义大于经济意义(yì)，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是关系国(guó)计(jì)民生、国防安全(quán)的重要战略物(wù)资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到一个事实(shí)：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多(duō)变的国(guó)际(jì)政治格(gé)局中，对天然橡胶的储备其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的(de)对(duì)象(xiàng)是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个(gè)天(tiān)然橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶整体的(de)供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储(chǔ)的对象(xiàng)是交割品的话，性质就不同了。因为目(mù)前全年(nián)国产全乳(rǔ)的最大(dà)产量不过30万(wàn)吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今年估(gū)计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占(zhàn)到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事(shì)件成立，根(gēn)据交割品的(de)供求(qiú)判断影响，再结合历史上收(shōu)储的影响，RU的(de)价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事(shì)件的进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价(jià)格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季(jì)来(lái)袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然(rán)而天胶(jiāo)下(xià)游需求并未有趋势性改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏(fá)。

　　国投安(ān)信期货能化分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供(gōng)应(yīng)进入季节性(xìng)的(de)增(zēng)产期，中国(guó)云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南(nán)产区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已(yǐ)经由差变好(hǎo)。但是由于(yú)目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加工厂利(lì)润也(yě)偏(piān)低(dī)，工厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云(yún)南产(chǎn)区(qū)大(dà)面积开(kāi)割，预计后市仍有(yǒu)较(jiào)多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周(zhōu)以及下(xià)周(zhōu)预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象(xiàng)下(xià)橡胶产区降雨量虽然处(chù)于(yú)历史均值以(yǐ)下(xià)的概率较高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨(zhǎng)的(de)主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品研(yán)究院(yuàn)能(néng)化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较(jiào)为充(chōng)足，对开(kāi)工率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处于低(dī)位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各(gè)层级(jí)经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前(qián)下游(yóu)外贸(mào)订单(dān)充足，加(jiā)之内销订单缺(quē)货现象仍(réng)存，企业排(pái黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗)产积极(jí)性不减。半钢(gāng)胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企业因内销出货压力(lì)加大，为控制成(chéng)品库存压力，存(cún)适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本面处于(yú)供需两(liǎng)弱的格局(jú)中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是(shì)不同(tóng)的市场(chǎng)主体预期(qī)不同，但(dàn)是(shì)整体来说此前(qián)市场对今(jīn)年的(de)预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以来(lái)国内(nèi)轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国内实际(jì)需求并不差(chà)。但是从汽车行业(yè)来看，由(yóu)于汽(qì)车刺激政(zhèng)策(cè)退出，今年(nián)国内汽(qì)车(chē)市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶(jiāo)现货库存持续(xù)攀升，有些人(rén)认(rèn)为(wèi)是国内(nèi)需求不行，但是(shì)其实(shí)是进口(kǒu)过(guò)多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏进程、人(rén)民币汇率波(bō)动；另一方黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗面美联储加息(xī)进(jìn)程，以及美国银行危机和美债上限问题(tí)等。看(kàn)向下(xià)半年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气(qì)和轮储仍有可(kě)能“掀(xiān)起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联储加息(xī)步伐暂(zàn)缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天(tiān)然橡胶市(shì)场(chǎng)不(bù)宜过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没(méi)有明(míng)确方向，主要(yào)跟随(suí)宏观因素波(bō)动。”唐逸认(rèn)为，“供应(yīng)端仍然是主导(dǎo)后(hòu)市(shì)胶价走势的主要因素，随着各产区开(kāi)割(gē)后(hòu)产(chǎn)量逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外恢复(fù)速度仍然偏(piān)慢，预计干(gàn)胶的(de)数量并(bìng)不会少(shǎo)，包括今年交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我(wǒ)们中(zhōng)期(qī)观点仍(réng)然偏(piān)空(kōng)，后(hòu)市预(yù)计存在下跌(diē)的(de)空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供(gōng)给端没有(yǒu)天气影(yǐng)响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的(de)因素主要在(zài)需求端(duān)。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导(dǎo)体短缺影(yǐng)响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色(sè)。外(wài)需(xū)走弱也导致(zhì)海(hǎi)外货源涌(yǒng)入国内，对国(guó)内现货端(duān)构成压力。内需方(fāng)面，春节前市场基于内(nèi)需(xū)复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易(yì)预期开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实，由于国内需(xū)求复苏不(bù)及预(yù)期，胶价因此(cǐ)持续(xù)承压运行。整体来看，她(tā)表示(shì)短期胶价(jià)基本面缺乏(fá)向上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝对低位(wèi)才能(néng)刺激有效的去库和资(zī)金再(zài)次(cì)做多的意愿(yuàn)。后续还需(xū)继(jì)续关(guān)注天气端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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