北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都(dōu)具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投(tóu)资中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于(yú)投资美国(guó)而言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(b我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词ā)菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而(ér)不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持(chí)有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益(yì)率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还(我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词hái)需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻(gōng)数(shù)字营(yíng)销的(de)三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是(shì)公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.S我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词Z）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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