5月10日，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调(diào)整协(xié)定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对(duì)公业务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是(shì)出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次(cì)降息有(yǒu)助于促(cù)进投资(zī)、消费(fèi)，也被(bèi)看(kàn)作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预(yù)计下(xià)半年货币政(zhèng)策不会出现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农(nóng)商行存(cún)款利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均是在(zài)利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革推(tuī)进背景下(xià)，银行出于(yú)自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产端(duān)定价压力较大且存款持(chí)续高增的情况下(xià)，压降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限有利于对公客户留存(cún)的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发(fā)生了(le)变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必(bì)要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存(cún)款与通知存款自律上(shàng)限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调(diào)整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因(yīn)素，银(yín)行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调(diào)降负债成(chéng)本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政(zhèng)策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮(lún)大规模存款利率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年(nián)以来的(de)调整更多(duō)是延续去年(nián)9月这(zhè)一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而(ér)言(yán)，疫后(hòu)脉(mài)冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的(de)角度，净息差不断压(yā)缩，银行经(jīng)营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，延续(xù)近(jìn)期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)，符(fú)合“不搞(gǎ最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词o)大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定(dìng)期存(cún)款，实际(jì)上忽(hū)略(lüè)了这些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历(lì)史(shǐ)新低，上市(shì)银(yín)行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际(jì)转弱，但企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，控(kòng)制存(cún)款成本成为(wèi)当务之(zhī)急(jí)。中小银行(xíng)或有动力持续(xù)主动(dòng)下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此(cǐ)银(yín)行(xíng)降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是(shì)由实(shí)体经济(jì)资金供需决定的，而(ér)央行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已经(jīng)通过降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的(de)一定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低(dī)了(le)实体综合(hé)融(róng)资(zī)成(chéng)本，后续(xù)需要财政政策产业政策等(děng)配套政(zhèng)策继(jì)续(xù)激活内(nèi)生动(dòng)力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍(réng)会维持资金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下(xià)调的(de)概率不大，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增(zēng)存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化定价情(qíng)况作为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利(lì)于社会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行(xíng)间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预期(qī)，国内降息预期被进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基(jī)本结束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行和(hé)股份制商业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也(yě)有动力去下调存款定(dìng)价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压(yā)力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望(wàng)带(dài)动中小银(yín)行主动(dòng)跟随下调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预(yù)期被(bèi)放大，大量资(zī)金(jīn)集中在银行存(cún)款端(duān)，此次存款利率(lǜ)下调(diào)也(yě)有望(wàng)带(dài)动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对(duì)公活期成本(běn)下降，存款降价叠(dié)加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民(mín)的短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低(dī)中小行协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及(jí)国有大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期(qī)存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本(běn)，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预(yù)计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特(tè)别(bié)是(shì)降低(dī)银行(xíng)对公活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及(jí)经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的(de)下降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进(jìn)一步(bù)打开了资产端(duān)收(shōu)益率下(xià)行的空间，或带(dài)动债券(quàn)收益率(lǜ)不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得(dé)商业银(yín)行(xíng)净息差已(yǐ)逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的(de)预期。一(yī)方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有统计(jì)以来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率基本(běn)持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社(shè)会无风(fēng)险收益(yì)率，利多永续经营性质的(de)票息资(zī)产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于(yú)存(cún)款定(dìng)期化(huà最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词)，活期存款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息(xī)率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利(lì)率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏(sū)较强，流动性也有可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下(xià)调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全(quán)社(shè)会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票(piào)也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货币政策进(jìn)一(yī)步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年(nián)四(sì)季度货(huò)币政策(cè)执行报告以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均表明当前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前(qián)长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是(shì)针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调(diào)并不等于(yú)政策(cè)利(lì)率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安(ān)全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具一定(dìng)流(liú)动性(xìng)的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收(shōu)益(yì)，是风险偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下行加速(sù)，当(dāng)前无(wú)论(lùn)从绝(jué)对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了(le)较(jiào)低历(lì)史(shǐ)分位数水平(píng)，虽(suī)然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情(qíng)走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币(bì)政策(cè)增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基(jī)金，而短债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需(xū)要(yào)我(wǒ)们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的(de)诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能(néng)力和风控能力的(de)人(rén)士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着(zhe)存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄(xù)收益下(xià)降，为保持(chí)资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适(shì)当(dāng)考虑公募(mù)货(huò)币基金(jīn)、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类(lèi)产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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