在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了(le)基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前(qián)折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同(tóng)时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板(bǎn)块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关(guān)注二级市场交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的(de)底层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价(jià)格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸(xī)引国际资(zī)本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考(kǎo)察(chá)并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不(bù)高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在(zài)自(zì)己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达(dá)165亿吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测(cè)算，净(jìng)流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)分析，在政策(cè)层(céng)面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要(yào)夯实(shí)科(kē)技自立(lì)自(zì)强根基，培(péi)育(yù)壮吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗大新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建(jiàn)议关(guān)注(zhù)创业(yè)板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安(ān)”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出(chū)。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板块的(de)投(tóu)资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注资金合(hé)力(lì)最强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业。

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