中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计(jì)划，截止报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的完(wán)成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参(cān)股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务(wù)模式(shì)，通过(guò)服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提(tí)供多(duō)维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客(kè)户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资(zī)金融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内(nèi)，目前国内的(de)外(wài)资(zī)控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在(zài)在的(de)机(jī)遇。各(gè)金融(róng)机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利(lì)度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直(zh丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体í)接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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