5月迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保(bǎo)持在1万(wàn)亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于(yú)人工智能(néng)、消费、新能(néng)源(yuán)等(děng)板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾(gù)，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在热门(mén)金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事(shì)件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力一(yī)个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层(céng)对(duì)信(xìn)用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期(qī)格局下(xià)，只(zhǐ)一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来(lái)经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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