A股“股(gǔ)王”之争(zhēng)进入白热化阶段，中(zhōng)国移动(dòng)股价周中创(chuàng)历史新高，一度(dù)从独占A股市值榜首近3年的(de)茅台手中抢下“A股之(zhī)王”的(de)光环，引发市场热(rè)议。截至周(zhōu)五收盘，茅台最终以(yǐ)微弱优势反(fǎn)超，但(dàn)地(dì)位(wèi)已岌岌可危(wēi)。值(zhí)得注意(yì)的是，因(yīn)中国移动在A+H两(liǎng)地上(shàng)市，若按其A股股本计算(suàn)则不过(guò)是一场计算(suàn)上的(de)乌龙，但若均按照A股股价等数据计(jì)算，则其总市值一度(dù)达2.19万(wàn)亿(yì)元，超越茅(máo)台成(chéng)为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在数字经济(jì)、信创、中(zhōng)特估、人(rén)工智(zhì)能等一系列热点催化下，中国移动今年股价累计(jì)最大涨(zhǎng)幅已近60%，自去年上市以来最(zuì)近一年股价累故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么计最大涨幅接近翻倍(bèi)，而茅台(tái)股价则(zé)几(jǐ)乎仅在(zài)原(yuán)地踏步。有市场人士认为(wèi)，中国(guó)移(yí)动(dòng)和茅台这(zhè)场股王宝座的争夺可(kě)能(néng)揭(jiē)示着A股未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示(shì)录：消费回潮卷(juǎn)出白酒泡沫(mò) 数字经济时代带(dài)来预备新股(gǔ)王

　　A股总(zǒng)市值榜首之争，向来是(shì)市场(chǎng)关注焦点，回顾(gù)历史(shǐ)来看，最近十多年(nián)来股(gǔ)王变迁的背后似乎也反应着国(guó)内经(jīng)济(jì)趋势和产业价值的(de)变化。

　　回溯2007年中国石油登陆(lù)A股时，市值一度超过8万(wàn)亿人民币。不仅稳居(jū)A股(gǔ)第一，甚至登(dēng)顶全球资(zī)本(běn)市场市值之首，得益于(yú)当(dāng)时(shí)基建大(dà)发展(zhǎn)时(shí)期(qī)，中石油在股(gǔ)王的(de)位(wèi)置上稳(wěn)坐了(le)八年，直到2015年工商银(yín)行依托(tuō)当年互联网金融牛市成为(wèi)新锐股王。再后来，随着(zhe)我国在2018年进(jìn)入消费牛市，开启了此后三(sān)年(nián)的消(xiāo)费白马(mǎ)股大牛市，也(yě)成就了如(rú)今(jīn)贵州(zhōu)茅台股王的(de)A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾股大(dà)数据(jù)；资(zī)料(liào)来源：微信公(gōng)众(zhòng)号市值观(guān)察4月(yuè)17日文章(zhāng)《谁(shuí)是A股之(zhī)王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两年，虽(suī)然茅台仍一(yī)直(zhí)稳稳领跑，但(dàn)在高端(duān)白(bái)酒的高估值(zhí)泡沫下，以及(jí)今年春节后白酒行业的(de)终端动(dòng)销几(jǐ)乎并未达到预(yù)期(qī)，整个(gè)白酒板块经历回调，公司股价也现(xiàn)大幅(fú)下跌。近日，中(zhōng)国(guó)移动的突然崛起更是开始对其王(wáng)位发出(chū)了(le)挑战。

　　市场分析指出，中国移(yí)动一度超(chāo)越贵州茅台市(shì)值这(zhè)一(yī)历史性事件背(bèi)后，除了离不(bù)开国(guó)家政策持续推进的数字经(jīng)济，与最近(jìn)爆(bào)火(huǒ)的人工智能两大概念加持，还有来自于“中特估”这个(gè)新概念的(de)强(qiáng)力催(cuī)化。

　　具体来(lái)看，根据数(shù)据显示，当前美股市值前十的上市公(gōng)司(sī)中，苹(píng)果、微软、谷歌(gē)、亚马逊(xùn)、英伟达、特(tè)斯拉、META均为科技股。有分析认为，科技进(jìn)步已成提升生产力的重要(yào)因素，二级市场对科技企业(yè)的态(tài)度能一定程度显(xiǎn)示出科技企业(yè)的竞争(zhēng)力强度。因此，以中国(guó)移动为代表的科技(jì)股“逼宫”以(yǐ)贵州(zhōu)茅台为代表的(de)消费股似乎也预示(shì)着市场中(zhōng)的积极现象。

　　目前(qián)，在我国经济(jì)逐渐(jiàn)向数字化深度转型的背景下，实(shí)力强(qiáng)劲并实(shí)现华(huá)丽转身的(de)中国移(yí)动，已经逐渐成引领中国(guó)经(jīng)济(jì)潮流的主(zhǔ)力军。信达(dá)证券研报(bào)表示，公司(sī)作为(wèi)国企数字经(jīng)济担当，积极布局云计(jì)算、IDC、工业互(hù)联网等创新业务，伴随算力(lì)网络的(de)进一步(bù)发展，将拉动底层云计(jì)算业务的(de)需求，公司具(jù)备较(jiào)强的 IDC/云计(jì)算业务能力，正在从传统管(guǎn)道运营商向(xiàng)数字(zì)科技领军企业加快(kuài)跃(yuè)迁升(shēng)级(jí)，有望首先迎来估值重塑机遇(yù)。

　　同时，从估(gū)值修复情况来看，根(gēn)据光大证(zhèng)券4月15日研报显示(shì)，2022年(nián)底(dǐ)以来，截(jié)至4月(yuè)13日，三(sān)大运营(yíng)商股价(jià)涨幅(fú)均超过20%，其中中(zhōng)国电信涨幅达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者(zhě)估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近五年(nián)区间平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为(wèi)代表的三大运营商板块，借助“央企低估值+数字经济”成(chéng)为率先修复的板块。

　　▌中国移(yí)动(dòng)的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有另(lìng)一个故(gù)事引发市(shì)场热议。即很长(zhǎng)一段时间以来(lái)，A股市(shì)场(chǎng)一直流传着“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即大多股价超过茅台的上市公(gōng)司(sī)，在(zài)风光散尽之后往往下(xià)场都不太好。本(běn)次中国移动直接在(zài)市值上超越茅台，结果(guǒ)是否会不一(yī)样呢？

　　回(huí)看那些中了“茅台(tái)魔咒”的(de)A股上市公司，有同(tóng)样中(zhōng)字头(tóu)的中国船舶，其在2007年依托船舶业景(jǐng)气度(dù)提升，股(gǔ)价超(chāo)越茅台并一度突破300元/股，但好景(jǐng)不长(zhǎng)，在2008年(nián)金(jīn)融危机爆发(fā)、船舶业(yè)跌入冰点后(hòu)极(jí)速缩(suō)水至30元附(fù)近，至今中国船舶股价维持(chí)在24元左(zuǒ)右。此外，海(hǎi)普瑞(ruì)、神州泰(tài)岳、安(ān)硕信(xìn)息、中(zhōng)文在线、全(quán)通(tōng)教育等(děng)多家公司(sī)股价均超越茅台，但最(zuì)后的结果(guǒ)不是业绩暴雷就是股价(jià)毫(háo)无原因跌(diē)跌不休。

　　可以(yǐ)看出的是，上述公(gōng)司的陨落大(dà)部分主要是由于行业景气度(dù)变(biàn)化(huà)以及股市景气度无法维持。而茅(máo)台凭(píng)借(jiè)故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么其(qí)产品稀(xī)缺性以及长期稳稳增长(zhǎng)的利(lì)润，最终一次次甩(shuǎi)开这(zhè)些曾经短暂领(lǐng)先者。对于(yú)一家企(qǐ)业股价能否(fǒu)持(chí)续上涨以及维(wéi)持高位，市(shì)场普(pǔ)遍观点(diǎn)还是认为，实际需要看(kàn)公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之(zhī)称，营(yíng)收规模超茅台约(yuē)7倍的中国(guó)移(yí)动，为什么(me)此(cǐ)前(qián)市值却一(yī)直不如茅(máo)台呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大致归结为两个重(zhòng)要原因(yīn)。一方面(miàn)，茅台越卖(mài)越贵，但话费(fèi)越(yuè)交越少。在市(shì)场(chǎng)化的作用(yòng)下，一(yī)瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左右的高价，而(ér)中国(guó)移动(dòng)虽掌握着大(dà)把的通(tōng)信类资源，但(dàn)作为央企需要承担“提速(sù)降费”的责任(rèn)，也就(jiù)不(bù)能无拘束地涨价。另(lìng)一方(fāng)面即(jí)是成本方(fāng)面的问题，中国移动本质作为通(tōng)信基础设施企业，需要持续不断的建(jiàn)设投(tóu)入(rù)，从2G到5G，其近十年资(zī)本开支合计1.82万亿元(yuán)。相比之下(xià)，茅台(tái)就像(xiàng)一门“躺赢(yíng)”的生意，基(jī)本不(bù)需要如此沉重的资本开(kāi)支，也不需要面临追(zhuī)赶最新技术的焦(ji故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么āo)虑。

　　因(yīn)此，从财务数据(jù)可以看(kàn)出，中国移(yí)动今(jīn)年一季度的营收是茅(máo)台(tái)的8倍(bèi)，但净利润却差别不大，销售毛利率更(gèng)是有着一(yī)个24%另一个(gè)92%的巨大差(chà)别(bié)。

　　不过，近期来看，一系列信号(hào)表明中(zhōng)国移动可(kě)能正在迎(yíng)来(lái)一(yī)些变化。

　　随(suí)着5G建设高峰(fēng)期的结束，中国(guó)移动(dòng)此前表示，2022年是三年(nián)投资高峰的最后一年，2023年起资本开(kāi)支(zhī)不再(zài)增长，2023年计(jì)划资本开支1832亿元同(tóng)比(bǐ)下降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年营收则可突破1万亿(yì)元(yuán)。据业内(nèi)人(rén)士测算，这意味着(zhe)届时(shí)全年资本开支占收入比重(zhòng)将(jiāng)低于18%，创(chuàng)下2007年(nián)以来的新(xīn)低。

　　同时，更加(jiā)重(zhòng)要(yào)的是，随着移动互联网进入下半场，行业重心已(yǐ)转向产业互联网(wǎng)和智(zhì)能化，中国移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证券研报表示(shì)，中国移(yí)动数字化(huà)转型收入“第二(èr)曲线”不断(duàn)攀(pān)升，去年(nián)公司数字化转型(xíng)收入(rù)对主营业务收入增量(liàng)贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业(yè)务收入(rù)比提升至 25.6%，成(chéng)为(wèi)公司(sī)收入增长的第一(yī)驱动力。此外，公司移动云收入规(guī)模实(shí)现新跨越，去年移动(dòng)云(yún)收入(rù)达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍(bèi)暴(bào)涨，综合实力(lì)迈入(rù)国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么