近期(qī)市场风向变动，北(běi)向资(zī)金(jīn)调仓换股(gǔ)，外资基(jī)金(jīn)也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗(qí)舰(jiàn)基金同时大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月(yuè)底以(yǐ)来(lái)，宁王(wáng)股价震荡上行，虽较高点仍有(yǒu)距离，但部(bù)分资金开始(shǐ)行动。透露什么信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同(tóng)时行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国际精选基(jī)金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基(jī)金前十(shí)大重仓(cāng)股为(wèi)中(zhōng)国(guó)平(píng)安、招商银行、紫金矿业、宁(níng)德(dé)时代(dài)、贵州茅台、万华化学(xué)、鼎龙股份、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德(dé)旗舰基金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金(jīn)矿业、港交所、银(yín)河娱乐、宁德除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗时(shí)代、隆(lóng)基绿能。4月(yuè)，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持(chí)紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗舰基金也(yě)加仓(cāng)宁德时代80％。“施(shī)罗德国际精选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)腾(téng)讯控股、阿(ā)里巴(bā)巴、美团、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州(zhōu)茅台(tái)、深圳国际。4月，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减持(chí)阿(ā)里巴巴(bā)3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中国(guó)新能源车产业(yè)链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同(tóng)时加(jiā)仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显示(shì)，这三只基金中，施罗(luó)德除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗(dé)国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德(dé)国际精选(xuǎn)基金大(dà)中华(huá)和施罗德国际(jì)精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的(de)基金材(cái)料中并未(wèi)解释为何基金在(zài)4月(yuè)大手笔加(jiā)仓(cāng)宁德(dé)时代。不过，记(jì)者(zhě)梳理发现，施(shī)罗德对(duì)中(zhōng)国新能(néng)源车产业链(liàn)的看重是(shì)一(yī)以贯之的(de)。

　　例(lì)如(rú)，基(jī)金经理Jack Lee在一份研究日(rì)志中解释道：长期来看，关注三(sān)大(dà)主题。一是(shì)电动车供应链；二(èr)是技术自主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看(kàn)好电动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化的影(yǐng)响(xiǎng)日(rì)益显现，全球(qiú)各国(guó)的脱碳行动(dòng)变(biàn)得(dé)越来越重(zhòng)要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方面(miàn)。中(zhōng)国在这方面为投资者(zhě)提供(gōng)了重要的机会。中国在(zài)电动(dòng)汽车价值链的供应方面是全(quán)球(qiú)的领导者，同时中国对成品车辆(liàng)的需求(qiú)方(fāng)面也(yě)占据(jù)重要地位。可能很多人不知(zhī)道的是(shì)，全球2022年销售(shòu)的所有电动汽车(chē)中，57％是在中国销售的。

　　整(zhěng)车制(zhì)造之外，中国也(yě)是全球电动车基础设施(shī)最完善(shàn)的(de)国家(jiā)之一(yī)。以充(chōng)电(diàn)桩为例(lì)，中国平均一个(gè)公共充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲(zhōu)是(shì)16、美国是16、印度是25、巴(bā)西是(shì)28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车(chē)供应链中，有许多公司正在在各自(zì)的领(lǐng)域(yù)中建立主(zhǔ)导(dǎo)地位，以某智能组件(jiàn)为例(lì)，它是电动汽车中用于电池(chí)和电机温控的关键组(zǔ)件的生产商(shāng)。该公司在空(kōng)调阀行业全(quán)球(qiú)市场占有约60％的份额，并在电动汽(qì)车阀(fá)门行业拥(yōng)有超过90％的市场份额。客户(hù)包括特斯(sī)拉等全球电(diàn)动汽车专(zhuān)家以及(jí)福(fú)特、宝(bǎo)马(mǎ)等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围内(nèi)继续(xù)占据市场(chǎng)份额——在法规(guī)的支持下，该公司的增长潜力是可预见的(de)。

　　事(shì)实上，施罗德也并非孤(gū)例。

　　另一欧(ōu)洲(zhōu)巨(jù)头安联投资旗舰基金(jīn)安联神州A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美(měi)元，截至3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州(zhōu)茅台、中信证券、宁德时代、中国中(zhōng)免、东(dōng)方(fāng)财富、美的集团(tuán)、迈(mài)瑞医(yī)疗、安井(jǐng)食(shí)品(pǐn)、锦(jǐn)江(jiāng)集团、中国平安。

　　3月，基金(jīn)对前(qián)十(shí)大重仓股逐一加仓，其中加仓(cāng)幅(fú)度最大的就是宁(níng)德时(shí)代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份(fèn)额超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协会(huì)）近(jìn)日发布的(de)数据显示，2023年4月(yuè)，我国动力(lì)电池产量(liàng)47.0GWh，同(tóng)比增(zēng)38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电(diàn)桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车(chē)增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电(diàn)池(chí)行业集中度(dù)方面(miàn)，今年4月(yuè)，尽管我(wǒ)国(guó)新能源汽车市场共计36家动力电池企业实现装(zhuāng)车配(pèi)套，较去年同期增加(jiā)2家。但是(shì)排名前3家、前5家(jiā)、前(qián)10家动力电池企业动(dòng)力电(diàn)池(chí)装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中(zhōng)度(dù)依旧较高。

　　企业排名(míng)来看，根据中国(guó)汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟数据显示，今年4月(yuè)，宁德时代以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高(gāo)科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分别(bié)为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能科技(jì)、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行业的龙头企业，宁德(dé)时代于(yú)2023年一(yī)季(jì)度实(shí)现营业(yè)收入890.38亿(yì)元，同(tóng)比增长82.91％；实现(xiàn)净(jìng)利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单(dān)季利润增(zēng)速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或(huò)许是(shì)基(jī)于优异(yì)的业绩，来自Wind的(de)数据显示，截(jié)至5月(yuè)14日(rì)，最近7天北向(xiàng)资金净流(liú)入宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北向净流入榜首。北(běi)向资金净流入较(jiào)多的其它个股还包括宁德时代、工业(yè)富联、贵州(zhōu)茅(máo)台、工商银行、北方华(huá)创(chuàng)、兴业银行、紫(zǐ)金矿业、建(jiàn)设银行、比(bǐ)亚迪、中国石化(huà)。北向资金净流出较多的个股包(bāo)括格力(lì)电器(qì)、中国建筑、东方财富、中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免、阳光电源、中(zhōng)兴通(tōng)讯、科大(dà)讯(xùn)飞、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王(wáng)”的(de)外资还包(bāo)括“柏基”。超(chāo)长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有(yǒu)宁(níng)德时代(dài)时，写道：宁德时代所(suǒ)处的位置是(shì)令人(rén)羡慕(mù)的。它背后有(yǒu)两大增(zēng)长机(jī)遇一是电动(dòng)车二(èr)是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面(miàn)它(tā)的市(shì)场(chǎng)份额是(shì)领先的。此(cǐ)外(wài)，磷(lín)酸铁锂电池因为(wèi)安全性、生(shēng)命周期(qī)和(hé)不含钴等特(tè)征而(ér)受到欢迎；动力(lì)电(diàn)池的企业发展与政(zhèng)府的(de)脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考(kǎo)察(chá)宁(níng)德时代(dài)的。

　　不(bù)过(guò)，柏(bǎi)基(jī)也表(biǎo)示，如同所有(yǒu)的投资(zī)者，他们的判断也可能是(shì)错(cuò)的。例如，若未来新的电池技术出现，宁(níng)德时代的竞(jìng)争(zhēng)优势不复。随着电池成本下(xià)降，宁德(dé)时代若不能保持利(lì)润率。宁德(dé)时代和电(diàn)动车厂商(shāng)的关系若不能维系。这(zhè)些因素都会影(yǐng)响柏基(jī)对于(yú)宁德(dé)时(shí)代的判断。

　　但并非所有的外资都在加仓宁德时代。4月(yuè)另一欧(ōu)洲巨头(tóu)安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国A股(gǔ)可(kě)持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微(wēi)微(wēi)减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金持有的前(qián)十大重仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台、宁德时代、中国中免、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测(cè)、招商银(yín)行、美的集团、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮料也颇受关注(zhù)。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩根(gēn)基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人(rén)民(mín)币，截至2023年一(yī)季度(dù)末，基金(jīn)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅(máo)台(tái)、金山软件、中国平安(ān)、招商银行、万华化学、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月基金加(jiā)仓幅度最大的为(wèi)泸州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森堡）除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗股票基金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美(měi)元(yuán)。截至2023年 3月(yuè)底，基(jī)金前十大重仓(cāng)股为腾(téng)讯控(kòng)股、贵州茅台(tái)、网易、阿(ā)里(lǐ)巴巴、中国平(píng)安、招(zhāo)商银行、石药集(jí)团(tuán)、AIA、平安银行(xíng)、美(měi)团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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