编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了(le)科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明(míng)显(xiǎn)。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持在(zài)230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度的(de)调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季(jì)报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆(lóng)科技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领(lǐng)域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是(shì)合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压舱(cāng)石地(dì)位(wèi)依然稳固(gù)，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历(lì)去年(nián)的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今(jīn)年(nián)竭(jié)力寻(xún)求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的(de)易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报(bào)显示，仅是前(qián)五大的(de)重(zhòng)仓次序(xù)有所不同(tóng)，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调(diào)整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持(chí)有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而这三(sān)者在上一(yī)季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙(lóng)头(tóu)的(de)药(yào)明(míng)康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近日(rì)率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全(quán)部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三(sān)只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非传(chuán)统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快(kuài)报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这(zhè)也是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的(de)优(yōu)质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘(pán)成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的(de)重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第四(sì)位(wèi)。同时(shí)极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对较(jiào)多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理，而(ér)他的业绩特(tè)别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具(jù)体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例(lì)，对(duì)比基金(jīn)四季报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到(dào)了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)是我们(men)的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同(tóng)为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前(qián)一季的前十。同(tóng)时(shí)他(tā)加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外(wài)，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上(shàng)是(shì)基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对(duì)其可(kě)持续性(xìng)保持(chí)审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的(de)基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近(jìn)了(le)13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心(xīn)中景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看(kàn)，虽(suī)然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理或偏(piān)低的估值(zhí)水平(píng)买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好(hǎo)今年的(de)权益(yì)市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其(qí)去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几(jǐ)乎一(yī)边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联(lián)主题为例(lì)分析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比来看被调(diào)出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕(rào)智慧(huì)智(zhì)联、信息(xī)技术等(děng)的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕(rào)信息技术、数字(zì)经(jīng)济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭(zāo)遇(yù)非(fēi)议人物(wù)同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧(pěng)的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资(zī)机(jī)会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于(yú)国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材料放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了(le)一处调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用(yòng)中微公司替(tì)代了四(sì)季度末的(de)兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公(gōng)交相辉(huī)映(yìng)。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金(jīn)增持(chí)了机器(qì)视觉(jué)和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械(xiè)制(zhì)造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中在(zài)优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十(shí)大(dà)流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司(sī)所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在(zài)其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到(dào)消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其(qí)占据了十(shí)大(dà)重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的(de)一环(huán)就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代(dài)了(le)前(qián)者中的(de)钢研高(gāo)纳(nà)和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的(de)产业趋势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的航空(kōng)发(fā)动机(jī)赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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