近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手(shǒu)可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体(n是正极还是负极，L是正极还是负极tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本(běn)的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之(zhī)后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息(xī)技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前(qián)控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤(yóu)其涉(shè)及(jí)到国家(jiā)政治和(hé)解(jiě)放(fàng)军形象等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人(rén)及(jí)编(biān)剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最(zuì)广的(de)是线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到公司百(bǎi)分(fēn)之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团(tuán)投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)n是正极还是负极，L是正极还是负极增(zēng)速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具(jù)有巨大(dà)的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管(guǎn)，在合(hé)法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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