为了让自己的限售股(gǔ)解禁(jìn)后能获得(dé)好(hǎo)的回报，上(shàng)市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股(gǔ)票(piào)价格(gé)，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监会网站(zhàn)披露了一(yī)则(zé)行政(zhèng)处(chù)罚决定书(shū)，引发(fā)市场关注。时(shí)为新美星(xīng)董事(shì)长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委(wěi)托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优(yōu)势(shì)、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此(cǐ)操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信(xìn)息披露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬自家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定书披露的信(xìn)息，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代(dài)表人、实际控(kòng)制(zhì)人何德(dé)平和(hé)他的妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司董事(shì)长蒋维，提(tí)供保证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱(qián)部(bù)分来自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何(hé)德(dé)平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制(zhì)的证券账户并联合其他市场资(zī)金在二(èr)级(jí)市场买入(rù)并交易(yì)“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人介(jiè)绍认识(shí)并联(lián)合(hé)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制各自(zì)筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披(pī)露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间(jiān)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交(jiāo)易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例(lì)超20％的(de)交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总股本的(de)比例8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资(zī)金(jīn)优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶段，2018年9月2一里地等于多少米 一里地等于多少公里6日开始(shǐ)，账户(hù)组持(chí)续大量(liàng)买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量(liàng)为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户(hù)组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户(hù)组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数22.28个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案(àn)账户组还多(duō)次实施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为(wèi)。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵股价(jià)，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)多点申诉意见(jiàn)，请求不予(yǔ)处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证(zhèng)据不足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三(sān)是蒋维没(méi)有(yǒu)将其(qí)与毛明土、李传武等人(rén)讨论交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星(xīng)的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名(míng)册并非黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也(yě)没(méi)有向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)过(guò)股(gǔ)东名册；四是蒋维(wéi)没有与(yǔ)毛明土、李传武就各自账户(hù)交(jiāo)易新美(měi)星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后(hòu)部分用于(yú)偿(cháng)还债务(wù)，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对(duì)毛明土账(zhàng)户组、李传武账户(hù)组交易行(xíng)为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李传武控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何(hé)德平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动人(rén)中(zhōng)一(yī)方存在(zài)不当行为，不(bù)应推定或(huò)认定另一方承担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武，及他们(men)的代理人(rén)也就是(shì)否合谋(móu)、部分账户的控制关系(xì)、委托理(lǐ)财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核，对当事人(rén)及(jí)其代理人(rén)的主要陈(chén)述意见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案为多个(gè)主体参与、多个环(huán)节(jié)实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成(chéng)的操纵(zòng)行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委(wěi)托其通过(guò)二级市场(chǎng)交易影(yǐng)响新(xīn)美(měi)星股价，蒋维会向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈(kuì)交易(yì)情况；何(hé)德平(píng)知悉并参与了本(běn)案行为；上述行为的实质是操纵股价(jià)，并(bìng)非合法(fǎ)理财(cái)。在案(àn)证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股(gǔ)价的(de)意图(tú)和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且采取了联合(hé)影响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期间和责任承(chéng)担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客观(guān)上为后续(xù)的合谋操(cāo)纵起到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维(wéi)和(hé)上市公司的合作，知(zhī)道(dào)蒋维已(yǐ)经有一(yī)定(dìng)底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德(dé)平一(yī)致。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为(wèi)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券(quàn)市(shì)场行(xíng)为，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)的相关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露(lù)，在新(xīn)美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代(dài)何德(dé)平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继(jì)续由海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披露违法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人不存在代持(chí)，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)为兰某代(dài)持(chí)，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广将减(jiǎn)持所得汇入(rù)黄秀芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投(tóu)资者决(jué)策产(chǎn)生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第三，即(jí)便认(rèn)定代(dài)持成立，何德平对(duì)借款、还(hái)款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不(bù)应受到(dào)处罚(fá)。综(zōng)上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及相关银行账(zhàng)户流(liú)水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资(zī)金和减持所得系家庭共同财(cái)产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳持(chí)有新美(měi)星股票。当事人所提相关理由不具有事实和(hé)法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德(dé)平(píng)作为上市(shì)公司实际控制人，未如实告知上市(shì)公(gōng)司上述持股情(qíng)况，导致新美星(xīng)在相(xiāng)关公(gōng)告中(zhōng)均(jūn)未披露相(xiāng)关(guān)情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十(shí)三条规(guī)定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十三(sān)条第(dì)三款(kuǎn)规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就(jiù)信(xìn)息披露(lù)违法行为，对何(hé)德平给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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