财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后价格(gé)连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的(de)火热(rè)，提升(shēng)消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还(hái)需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年四(sì)季(jì)度(dù)开(kāi)始便启动大(dà)规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库(kù)存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为锂电(diàn)产业的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中(zhōng)国汽(qì)车动力电(diàn)池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配，毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析(xī)师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从而在需(xū)求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来(lái)看(kàn)，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也(yě)出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看(kàn)，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮(lún)碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体(tǐ)化(huà)带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回(huí)收布局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的(de)产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以(yǐ)及(jí)供需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得更加平(píng)衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗p>

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不(bù)为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在(zài)价格(gé)下(xià)降周期中获得(dé)更(gèng)多(duō)市(shì)场份额(é)，行业(yè)将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的(de)事(shì)。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤(yóu)其是(shì)最近两年(nián)追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人(rén)士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁(níng)德时代(dài)理论上(shàng)会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期(qī)下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损。

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