5月12日晚间，江铃汽(qì)车公告(gào)宣布，公司在2021年5月(yuè)即公开挂牌的江铃(líng)重(zhòng)型汽车有限公司(sī)（江铃重(zhòng)汽(qì)）100％股权转(zhuǎn)让交易终止，而(ér)此前约定的交易对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔沃卡车(chē)）。

　　江铃重(zhòng)汽是(shì)江(jiāng)铃汽车在2012年以2.7亿元价格接手(shǒu)的(de)资产(chǎn)，不过(guò)原计(jì)划在重卡行业(yè)“大展拳脚”的江铃(líng)汽车却因此背上了包袱(fú)。江铃重(zhòng)汽在(zài)8年间(jiān)亏损额度超过20亿元(yuán)。而且江(jiāng)铃汽车此(cǐ)前为转(zhuǎn)让铺路，还曾现金为江铃重卡“输血”11.42亿(yì)元。

　　不过，此次交易(yì)终止，也意(yì)味着江铃(líng)汽车前后耗了两年的“瘦(shòu)身”行动依(yī)旧以失败告终。

　　审(shěn)批未在约定时间完(wán)成

　　这笔交(jiāo)易要追溯到(dào)两年前。在2021年5月(yuè)7日，江铃汽(qì)车曾披(pī)露，拟以(yǐ)不低于(yú)7.64亿元的价(jià)格，通过山西省产权(quán)交易市场公开挂牌(pái)方式，出售全资(zī)子公司(sī)江铃重(zhòng)汽100％的股权。

　　当时，江(jiāng)铃重汽对(duì)接盘方(fāng)开(kāi)出了要求(qiú)：1、世界500强企业(yè)，2020年度在全(quán)球(qiú)生(shēng)产销售重型卡车超过12万(wàn)辆；2、公司盈(yíng)利，并在2018-2020年经(jīng)审(shěn科兴是美国的还是中国的)计合并报表净利润(rùn)率超过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上(shàng)述股权挂牌(pái)公告期于2021年8月9日(rì)期限届满，交易股权出(chū)售征集到(dào)一名意向受让(ràng)方，符合(hé)上述要求的沃尔沃卡车成了接(jiē)盘侠。

　　而且，沃尔(ěr)沃卡车也(yě)按(àn)照相关(guān)交易规则(zé)支付了保证金(jīn)。2021年8月23日，双方经协商一致，就出售交易股权签署了《关于江铃重型汽(qì)车有限公司100％股权(quán)的股权转让协议》，确定就目标股权支付的(de)基准价款为人民币约7.81亿元。

　　不(bù)过，江铃汽车5月12日公告称，该笔交易(yì)需要获得国(guó)资管理(lǐ)有权单位的(de)批准，但(dàn)由于交(jiāo)易(yì)所需(xū)的(de)政府审批事(shì)项未能(néng)在约定的时间内完成，项(xiàng)目双方经协商一致，同(tóng)意终止交易(yì)。

　　这笔交易前后耗时长(zhǎng)达2年之久，但最终仍以失败告终。需要(yào)提及的是(shì)，江铃重汽命(mìng)运颇为(wèi)坎坷，此次交易已经是其历史(shǐ)上第三次转手。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资料(liào)显示，江铃(líng)重汽前身(shēn)是山西省汽车工业集(jí)团。作(zuò)为(wèi)一家老牌国营企(qǐ)业(yè)，该公(gōng)司主要组装生产重型卡车与货车，但由于经(jīng)营不善陷入发展困境，在2007年第一次被重组。中国兵(bīng)器(qì)装备集团及(jí)中国(guó)长安汽车集团有限公司(sī)，将(jiāng)太原重汽重组为太(tài)原长安重汽，作为长安汽(qì)车进入重(zhòng)卡(kǎ)领域的(de)跳板。

　　但最终(zhōng)太(tài)原重汽(qì)没能被盘活。太原(yuán)重汽2011年的亏损已(yǐ)达1.4亿元，2012上半年的(de)总销(xiāo)量(liàng)为439辆。到2012年第一季(jì)度，太原重汽(qì)的净资(zī)产(chǎn)仅为2.5亿元，已难以实现正常运转。

　　不过(guò)，江铃(líng)汽车却(què)对(duì)太原重汽产生(shēng)了兴(xīng)趣，该公司在2012年7月以(yǐ)不超过2.7亿元的价格，从长安手中接(jiē)手太原长安(ān)重汽的全(quán)部股权(quán)，并(bìng)于2013年(nián)1月(yuè)将其更名(míng)为江铃重汽(qì)。

　　当初，江铃汽车(chē)进入重(zhòng)卡领域的意图是实现(xiàn)商(shāng)用车全覆盖。2013年，江(jiāng)铃汽车曾表示(shì)，最终将建成(chéng)年产10万(wàn)辆重型(xíng)载货(huò)车、10万台发动机的大型重卡企业，达产后主营业(yè)务(wù)将超(chāo)过200亿元。

　　但江铃由于对重卡市场和(hé)客户(hù)洞察不(bù)足(zú)，经营状(zhuàng)况并不尽(jǐn)如人意。2016-2019年，江(jiāng)铃重卡的(de)销量分别为52辆、796辆、1516辆(liàng)、1090辆(liàng)，2020年1-9月累计销量为1347辆。

　　同时期东风(fēng)公(gōng)司(sī)、中国重汽、一汽解放等头部企业的单月销量，就已(yǐ)超过江铃重(zhòng)汽几年的销量总和。2020年9月之后，江铃(líng)汽车(chē)不(bù)再披(pī)露有关江(jiāng)铃重(zhòng)卡(kǎ)的销量(liàng)数据。

　　销量(liàng)严重拖(tuō)后腿，江铃(líng)重汽俨然(rán)成为“财务黑(hēi)洞”。江(jiāng)铃汽车2020年财(cái)报数据显示，截(jié)至2020年12月31日，江铃汽车(chē)重型汽车相关(guān)业(yè)务累计亏损超20.33亿元。其(qí)中(zhōng)，2020年亏损最(zuì)为(wèi)严重，超5亿(yì)元(yuán)。而(ér)且2021年，江铃重汽(qì)仍然呈现亏损状(zhuàng)态，1月净亏损为1213.7万元(yuán)。

　　截至2020年底(dǐ)，江铃重汽总负债为(wèi)12.69亿(yì)元，总资(zī)产为7.99亿(yì)元，处于资不(bù)抵(dǐ)债(zhài)的状(zhuàng)态。因(yīn)此，2021年后(hòu)，江铃重汽停止了所有(yǒu)的(de)产销工作(zuò)。

　　值得一提(tí)的是，在(zài)2021年初，江科兴是美国的还是中国的(jiāng)铃汽(qì)车(chē)科兴是美国的还是中国的还(hái)对江铃重汽(qì)进行了11.42亿元的现金(jīn)增资。这一举动的主(zhǔ)要目的是降低江铃重汽的资产负债率，便于吸引外部投资进入，利于江铃重(zhòng)汽进行业务重组(zǔ)。

　　“地(dì)主家”也(yě)没余粮

　　实际(jì)上，江(jiāng)铃汽车(chē)自身近(jìn)年来日(rì)子(zi)也(yě)不(bù)太好过。

　　从2020年-2022年(nián)间，江铃汽车分别(bié)实现营收330.96亿(yì)元(yuán)、352.21亿元(yuán)和301亿元，这三年内(nèi)，其实现归(guī)母净利润分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看(kàn)，盈利状况尚(shàng)可(kě)。不过，在2021年和2022年这(zhè)两(liǎng)年间，江铃(líng)汽(qì)车收到的政府(fǔ)扶持资金就达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑(chēng)起了其当(dāng)年(nián)的(de)净利润。而(ér)扣除非经常性损益后，江铃(líng)汽车在这两年的(de)扣非归(guī)母净利润分别为(wèi)2962万(wàn)元和(hé)-2.3亿元。

　　而且江(jiāng)铃汽车在这(zhè)两年现金流状况也不佳。在2020年(nián)，其经营活动现金流净(jìng)额还(hái)达(dá)到36.98亿元，到(dào)了(le)2021年即降至17.6亿(yì)元，而到了2022年这一科目变(biàn)成了-15.19亿元。而且今年一季度，这一科目仍未回正，为-7.22亿元。

　　今(jīn)年一季度，江(jiāng)铃汽车营收(shōu)为75.26亿元(yuán)，较(jiào)上年同期上升4.06％，其(qí)归(guī)母净(jìng)利(lì)润仅为1.83亿元(yuán)，较上年(nián)同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹(chuī)，江铃(líng)重(zhòng)汽这一(yī)“包袱”仍(réng)然背在江铃汽车肩(jiān)上。而江铃汽(qì)车此次(cì)也(yě)表示，江铃重汽(qì)已(yǐ)暂停生(shēng)产和(hé)销售，当前主要(yào)开支为员工(gōng)薪酬和设备维护等费用。“未来公司(sī)仍将继续积极(jí)推进江铃重汽的重组工(gōng)作，”江铃(líng)汽车方面(miàn)称。

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