5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通知(zhī)存款自律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是对(duì)公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了(le)招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于(yú)推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行负债成(chéng)本；同时本(běn)次降(jiàng)息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计(jì)下半(bàn)年货(huò)币政策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银(yín)行为何(hé)下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立(lì)了(le)存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年(n纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌ián)9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商(shāng)行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利(lì)率市场化(huà)改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资(zī)产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下(xià)，压降存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业(yè)固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限有(yǒu)利于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年(nián)来市场利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资(zī)成本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期存款与定期存(cún)款利(lì)率进行了几轮(lún)调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要(yào)将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协调调降负债成本，有利(lì)于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存款利率管控为(wèi)上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大(dà)规模存款利率下降，主要(yào)是大行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的(de)调(diào)整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一(yī)轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断压缩，银(yín)行经营压力(lì)增(zēng)大，调整存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，延续(xù)近期银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定(dìng)期(qī)存款，实(shí)际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次(cì)性调整(zhěng)通知存款和协定存款利(lì)率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下(xià)调可以有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款也(yě)在(zài)边(biān)际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋(qū)。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在(zài)银(yín)行领域(yù)。以地方债为例(lì)，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的(de)方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不(bù)强需(xū)求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实(shí)体经(jīng)济所(suǒ)需(xū)的一定的(de)资(zī)金投放支持(chí)，有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)了实(shí)体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策(cè)产业政策等(děng)配套政策(cè)继续(xù)激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率的概(gài)率不(bù)大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环(huán)境(jìng)，故从银行(xíng)资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或(huò)仍维(wéi)持低(dī)位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的(de)情况。银(yín)行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的(de)调整(zhěng)空(kōng)间(jiān)仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格(gé)审慎(shèn)评估的(de)扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行跟(gēn)随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商(shāng)业银行净息差(chà)进而(ér)保持贷(dài)款利率维持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下(xià)行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息(xī)预期被进一(yī)步(bù)强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基(jī)本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行和股份(fèn)制商(shāng)业银行(xíng)的定(dìng)期存(cún)款利率已(yǐ)告别(bié)“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力(lì)

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利(lì)率自律上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是(shì)普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调(diào)整有(yǒu)望带(dài)动中(zhōng)小银行主动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者(zhě)悲(bēi)观预期(qī)被放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本次下调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产(chǎn)端让(ràng)利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银(yín)行内生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次下调(diào)对市(shì)场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存(cún)款和通知存款定(dìng)价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期升温(wēn)，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对公(gōng)客户活期存款收(shōu)益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于(yú)引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行对公活(huó)期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打开了(le)资产端收(shōu)益率下行的空间，或带(dài)动债券(quàn)收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步(bù)下(xià)降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存(cún)款利(lì)率的非对称下行使得商业(yè)银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼(bī)存(cún)款利率有(yǒu)进一步(bù)调(diào)降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核压力(lì)使得各(gè)行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市(shì)银行存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全社会(huì)无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多永续(xù)经营性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然(rán)有(yǒu)下降的(de)趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧了银行息(xī)差压(yā)力，这使得控制存款成本(běn)尤(yóu)为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下(xià)调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大(dà)，中小银(yín)行或有动(dòng)力(lì)主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全社(shè)会利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本(běn)次(cì)降息(xī)释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一(yī)季(jì)度(dù)货(huò)政例(lì)会均表明当前货币政策(cè)基(jī)调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济(jì)提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前(qián)长端利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这一调(diào)降是针对银行(xíng)协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)就必须进(jìn)行(xíng)对等(děng)下调，市场不应视(shì)为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具一定流(liú)动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分(fēn)的(de)银行理财产品，具(jù)有一定的超额收益(yì)，是风险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的(de)合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，4月(yuè)以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都(dōu)回到了较低历(lì)史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然(rán)债(zhài)市(shì)多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场(chǎng)进一步(bù)盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政策增量政策，后续(xù)或进入(rù)震荡环境，而存量(liàng)博弈(yì)交易下(xià)也可(kě)能(néng)会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避市场波动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期(qī)下降(jiàng)，市(shì)场对经济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此股票市(shì)场也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息(xī)策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前(qián)环(huán)境(jìng)下(xià)，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境，需要(yào)我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑(huò)，比如纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌面对(duì)收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者(zhě)而(ér)言，如果(guǒ)不具备(bèi)相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少数(shù)专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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