本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家北(běi)证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制(zhì)约北交所发展的首要(yào)因(yīn)素(sù)，不过随着公募(mù)基金加速布局(jú)，增量资金(jīn)不断涌入(rù)下，流动性(xìng)问题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基(jī)金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是(shì)发(fā)起式基金(jīn)，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第(dì)二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基(jī)金外(wài)，万家(jiā)基金的北证50指数产(chǎn)品也是以发起式(shì)的(de)形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基(jī)金旗下(xià)产(chǎn)品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北(běi)证50成份指数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估(gū)值提升空间。随(suí)着市场流动性(xìng)的增强和(hé)创新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基(jī)金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回(huí)报、成立以来(lái)回报(bào)悉(xī)数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获(huò)正收益，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布(bù)以(yǐ)来(lái)，该指数经(jīng)历(lì)小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来(lái)又(yòu)开始持续上(shàng)涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除(chú)红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)很(hěn)多优质(zhì)企业的估值仍然(rán)偏低(dī)，预(yù)计随(suí)着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以(yǐ)及公司业绩持续(xù)释放，北交所板(bǎn)块整体(tǐ)走势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所上市公(gōng)司193家(jiā)，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三年实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北(běi)交所上市公司业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定开年(nián)内(nèi)收益为负外(wài)，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估(gū)值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)良机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，不过正是长线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北(běi)交所市(shì)场上，制约(yuē)其发(fā)展的依然(rán)是市场本身较差的流动(dòng)性问题(tí)，市场制度(dù)性差异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了(le)继续降低投资(zī)者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数(shù)量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完(wán)善(shàn)转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板通(tōng)道，从而(ér)活(huó)跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市场的引领，提(tí)升流动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北(běi)交所优质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，也是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业(yè)精选两年(nián)定开基金经(jīng)理(l天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜ǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的位置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平(píng)均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于(yú)具备专(zhuān)精特新特性的(de)中小成长(zhǎng)型企业而言是(shì)非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今(jīn)年(nián)以来依(yī)然延续了较(jiào)快的(de)增长(zhǎng)速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符(fú)合(hé)预期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)进(jìn)一步(bù)消化了(le)估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度以来(lái)北交所出(chū)了不少政(zhèng)策利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务细则》和《北(běi)京证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交(jiāo)易费率，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是加大了呵(hē)护的力(lì)度，政策的暖风(fēng)对(duì)整个市场构成(chéng)中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目前新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能(néng)由于供给增加对天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜整(zhěng)个市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性造(zào)成(chéng)一定的(de)扰动，但增加优质供(gōng)给是市场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上(shàng)市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较(jiào)于沪深交(jiāo)易(yì)所明(míng)显低估(gū)。随着(zhe)宏观(guān)经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组成部分之一(yī)，或有望随(suí)着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资者关注度(dù)提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的(de)公(gōng)募基(jī)金持仓变化来(lái)看，这一趋(qū)势已经初(chū)露端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权(quán)重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投(tóu)资者(zhě)关注度提(tí)升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之改善，这(zhè)些大(dà)市值、高权重、低估值的(de)公(gōng)司获得(dé)重估可能性较大。

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