近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口(情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàn情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说g)板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时(shí)投(tóu)资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北(běi)京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后(hòu)的(de)第四(sì)个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人(rén)认为，出(chū)于节目效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关(guān)人(rén)士去年(nián)称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶(bó)来品在国内的(de)发展历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是(shì)备(bèi)受(shòu)资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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