美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或(huò)部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三(sān)美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示(shì)，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集(jí)型的科技以及生物医(yī)学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的(de)数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议(yì)员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本(běn)面强(qiáng)劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的(de)美国(guó)人担(dān)心他们在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担(dān)心(xīn)自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续(xù)7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较(jiào)府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加(jiā)息(xī)，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作为(wèi)大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化(huà)工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是(shì)与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危机事件有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态(tài)，对(duì)股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近(jìn)期(qī)市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国(guó)就业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称(chēng)美联(lián)储致力(lì)于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停(tíng)止加(jiā)息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货(huò)币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再(zài)度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放(fàng)，原油(yóu)供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位(wèi)向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别(bié)的(de)行(xíng)情。除(chú)此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回(huí)升偏慢(màn)，北方需(xū)求(qiú)仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐启动(dòng)，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较(jiào)强的(de)表现，短期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大了(le)成(chéng)本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随(suí)着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注(zhù)原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走(zǒu)势(shì)。

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