“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑(yí挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以(yǐ)上，那(nà)么在(zài)增量上就可能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正。挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信>

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转移，其(qí)对中国(guó)出口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本(běn)保(bǎo)持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经(jīng)济带(dài)仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的(挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额(é)维持强势(shì)，增速较(jiào)3月(yuè)进一步(bù)加快部分(fēn)源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外(wài)车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在(zài)一(yī)段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去评(píng)估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基(jī)准(zhǔn)假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半年陷入(rù)温和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各(gè)国(guó)出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大，一般(bān)而言中国(guó)出(chū)口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的(de)测(cè)算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可(kě)能在明年，若后(hòu)者出(chū)现，那(nà)么2023年(nián)发达(dá)经(jīng)济体对于(yú)中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口的(de)拖累不足。

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