总市值超(chāo)6万亿(yì)的科创板市场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国(guó)证监睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面会官网消息，为健全多层(céng)次资本市场(chǎng)产品(pǐn)体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工(gōng)作。同一(yī)天，上交所也发(fā)布消息，将在中国(guó)证监会指导下认(rèn)真(zhēn)做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作(zuò)的(de)启动，将为科(kē)创板(bǎn)市场的科(kē)技创新投资(zī)带来风险(xiǎn)管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满(mǎn)足投(tóu)资(zī)者多元化的(de)交易和(hé)风险管理需(xū)求。而相关(guān)合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性(xìng)和(hé)交投活跃度产生积极影(yǐng)响(xiǎng)，同时(shí)为科创(chuàng)板市(shì)场投资(zī)带来中长期(qī)资金(jīn)，增(zēng)强市场(chǎng)的关注度和吸引力(lì)。

　　科创板新增(zēng)风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作启动

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会消息(xī)显示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本(běn)市场风险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权是我国首只基于科创50指数的场(chǎng)内期权品种，科技创新(xīn)特色鲜明(míng)，与现(xiàn)有ETF期权品种形成良好互(hù)补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党(dǎng)的二十(shí)大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中(zhōng)央、国务院关于(yú)推进上海国际(jì)金融中心建设、支(zhī)持(chí)浦东新(xīn)区高水(shuǐ)平(píng)改革开放(fàng)决策部署(shǔ)的(de)重要(yào)安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资金配置科创板，激(jī)发科创板(bǎn)创新活力，满(mǎn)足多(duō)元化(huà)的(de)交(jiāo)易和风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)需求(qiú)，有助于(yú)继续发挥好科创板(bǎn)改(gǎi)革先行先试的(de)示范(fàn)引(yǐn)领作用，不(bù)断提升(shēng)服务实(shí)体经(jīng)济质效。

　　同期，上(shàng)海证券(quàn)交(jiāo)易所官网也发布消(xiāo)息(xī)，上交所将在中国证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)相关工作(zuò)。

　　上(shàng)交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上(shàng)市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的(de)二十大精神、“十(shí)四(sì)五(wǔ)”规(guī)划(huà)《纲要》提出的“完善金融(róng)支持创新体系(xì)”、支持浦东新区(qū)高水(shuǐ)平改革开放(fàng)、支(zhī)持创新(xīn)驱动发展战略的重要举(jǔ)措，对促进科创板企业(yè)进一步(bù)发挥(huī)科(kē)创能(néng)效、支(zhī)持科创板建设(shè)具有积极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立以来，科创(chuàng)板(bǎn)建设稳步推进，市(shì)场运行(xíng)平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬(yìng)科技”企业(yè)上市的集聚示(shì)范效应日益显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，科创板已有上市公司519家(jiā)，总市(shì)值达6.65万亿元，板(bǎn)块(kuài)的科技创新属性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科(kē)创板尚缺(quē)少相(xiāng)应的风(fēng)险管理工具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其作为完善科创板配套产(chǎn)品体系、提升科(kē)创(chuàng)板(bǎn)吸(xī)引力(lì)和(hé)流动性(xìng)、推进科创板做(zuò)市(shì)商制度功(gōng)能发挥、持(chí)续(xù)发挥科创(chuàng)板改(gǎi)革先行(xíng)先试示范引领作用(yòng)的重要举(jǔ)措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有(yǒu)效满足科创板(bǎn)投资者风险管理需(xū)要，有(yǒu)助(zhù)于科创板更好发(fā)挥资本市(shì)场改革试验田(tián)作用，对于促(cù)进科(kē)创板和(hé)股票(piào)期权市场长期持续健康发展意义重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机(jī)构还积(jī)极关注(zhù)ETF期权市场的稳健运行(xíng)和风(fēng)险防(fáng)控工(gōng)作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会(huì)一直高度重视ETF期权市场稳(wěn)健运行和风(fēng)险防控工作，持续完善制度(dù)规(guī)则体系(xì)，加强(qiáng)运行(xíng)管理(lǐ)和(hé)风险监测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进(jìn)一(yī)步完善风险防控机制，并根据市场运行(xíng)情况改(gǎi)进优化，确保(bǎo)科创(chuàng)50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上交所(suǒ)也表示(shì)，上交所高(gāo)度重视ETF期权(quán)市场风险防(fáng)控工作，基于我国ETF期权市场发(fā)展特点，实(shí)施了投资者适当性管理制度、保证金制(zhì)度(dù)、持仓限额制度(dù)等(děng)一系列风控安排，保(bǎo)障了期权市场平稳运行。

　　针对(duì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总(zǒng)体(tǐ)沿用前期的风控措施，并根据科创板(bǎn)股票涨跌(diē)幅设置对科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)涨跌幅参(cān)数(shù)适应(yīng)性调(diào)整为20％，相关措施(shī)在(zài)创业板(bǎn)ETF期权已(yǐ)有实(shí)践。后(hòu)续，上(shàng)交所将在目前行之(zhī)有效的风险防控和市场监管(guǎn)措(cuò)施的基础(chǔ)上，进一步做好(hǎo)风(fēng)险研判，全面加强市场监(jiān)管，确保新产品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指(zhǐ)导下，会(huì)同(tóng)市场(chǎng)各方扎实做(zuò)好各项业务和(hé)技术准备(bèi)工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳上市。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙头产品规模和(hé)流动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球资本(běn)市场(chǎng)基础、成(chéng)熟(shú)、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价(jià)格发现、风(fēng)险管理、完(wán)善市场多空平衡机制(zhì)等方(fāng)面(miàn)发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试点以来，证监会组织沪深交易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了(le)引(yǐn)入增量资金、稳定现货市场(chǎng)的作用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市(shì)交易上(shàng)证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所(suǒ)上(shàng)市中证(zhèng)500ETF期权，同(tóng)期(qī)深(shēn)交所上市(shì)创业(yè)板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交所上市(shì)交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权(quán)启动上市(shì)，国内(nèi)ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资者的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具将更(gèng)加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投(tóu)资人士(shì)对此表(biǎo)示(shì)，目(mù)前(qián)我国已经推(tuī)出(chū)了(le)不同类(lèi)型的(de)期权品种，不同品种对应市(shì)场不同的(de)市值的公(gōng)司和(hé)投资风格，科创50ETF期权的推出(chū)，将(jiāng)对科创板市场的宽基(jī)指(zhǐ)数形成覆(fù)盖，科(kē)技(jì)创新(xīn)风格投资有了风(fēng)险管理工具，这将有利于(yú)投资者做(zuò)好(hǎo)风(fēng)险管理，满足不同(tóng)投资者的投资交易需求(qiú)。

　　同时(shí)，按照记者观察，目(mù)前ETF期权的(de)合(hé)约(yuē)标的都是ETF市场的龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头(tóu)产品，都是(shì)期权(quán)合(hé)约(yuē)标的(de)。

　　而从(cóng)目前全市(shì)场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)最大，达到583亿(yì)元(yuán)，目前管理规模(mó)仅(jǐn)次(cì)于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF，位居(jū)国内(nèi)股票ETF市(shì)场管理规模第二名。另外，易方达、工银(yín)瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿元，在(zài)同类(lèi)型指数跟踪产品中，规模也(yě)位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的的可能性较大(dà)，管理规模和产品流动(dòng)性(xìng)都(dōu)具备突出优势。”上述公募投资人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　而(ér)根据业内人(rén)士(shì)分析，相(xiāng)关合约标的(de)纳入ETF期(qī)权，将对(duì)该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积(jī)极影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)表示，相关(guān)的ETF期权上市后(hòu)，投资者可以(yǐ)借助相应的风险管理工(gōng)具进行方向性投资、波(bō)动率投(tóu)资等，在(zài)投资层面的配套策略也会(huì)丰富起(qǐ)来。充分发挥上述(shù)作用(yòng)，可(kě)以提升ETF期权产品交易需(xū)求，流动性(xìng)进一步(bù)提高，进而促进规模的(de)提升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险管理(lǐ)工具，有(yǒu)利于吸引中长资资金，增强股票ETF产(chǎn)品关注度，这也会(huì)让相(xiāng)应的龙睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面头ETF产品的规模和流动性进一(yī)步巩(gǒng)固，市(shì)场吸引(yǐn)力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基(jī)金经(jīng)理称。

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