关注市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美联(lián)储布拉德：利率可能需要进一步提高

　　周五，圣路易斯(sī)联储行长布(bù)拉德(dé)表示，决策者可能(néng)不得(dé)不进一(yī)步提高利(lì)率以给通胀降温，但他补(bǔ)充称，自(zì)己将(jiāng)观望(wàng)一定时间，看看(kàn)经济数据(jù)表现(xiàn)再决定6月应该(gāi)采取何种行动。

　　“我们(men)过去(qù)15个月采取(qǔ)的激进政策遏制了通胀的上(shàng)升，但目前还不清楚通胀是(shì)否处于通往2％的道路上。” 布拉(lā)德表(biǎo)示，需要看到“通(tōng)胀实质性下(xià)降”才(cái)能确(què)信没有(yǒu)必要加息。

　　布拉德还表示(shì)，他认为(wèi)美(měi)联储(chǔ)仍然可(kě)以实现软着陆，在不触(chù)发经济严重下滑的情(qíng)况下帮助通胀率回到(dào)2％目(mù)标。

　　“经济可能(néng)陷(xiàn)入衰退(tuì)，但这不是(shì)基线情景。我(wǒ)认为基线情境是(shì)经济(jì)增长缓慢，劳动力市(shì)场可能略有疲软，通胀(zhàng)下降。”布拉德说。

　　布(bù)拉德是(shì)美联储决策者中鹰派官员的代表人物，素(sù)有“鹰王”之称，但今(jīn)年在联邦(bāng)公开市场委(wěi)员(yuán)会(huì)（FOMC）没有投票权。<美女脱了个精光露出奶囗和尿囗/p>

　　香港与(yǔ)内地利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)15日(rì)正式启动

　　中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行5月5日表示，香港与(yǔ)内(nèi)地利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作（即 “互(hù)换通”）的各(gè)项准备工作进(jìn)展顺(shùn)利，初期先行开通“北(běi)向互换通”，“北向互(hù)换通”下的交易将(jiāng)于2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北(běi)向互(hù)换通”，是香港及其(qí)他(tā)国家和(hé)地区的境(jìng)外投(tóu)资者经由香港与内地基础设施机构之间在(zài)交易、清算、结算等方面互(hù)联(lián)互通的机制(zhì)安排，参与内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场。初期可交(jiāo)易品(pǐn)种为(wèi)利率(lǜ)互换(huàn)产品，报价、交易及结算币(bì)种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的境内投(tóu)资者(zhě)需与外汇交易中心签署报价商协(xié)议，并为上海清(qīng)算所利率互换集中清(qīng)算业务的清(qīng)算会员或该类会员的清算客户(hù)。

　　参与“北(běi)向互换通”的境外投(tóu)资者为符合人民银行(xíng)要求(qiú)并完成内地(dì)银行间债(zhài)券市场准入备案的境外机构(gòu)投资者，并(bìng)经外(wài)汇(huì)交易中心开通“北向互换通”交易权(quán)限(xiàn)。拟申请开(kāi)通“北向互换(huàn)通”交易权限的(de)境(jìng)外投资者(zhě)需同(tóng)时申请成为场(chǎng)外结算公司(sī)的清算会员或该(gāi)类会员的清算客户。

　　初期全(quán)市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元(yuán)人民币，清算限额(é)为(wèi)40亿元人民(mín)币，后续(xù)可根据市场情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上(shàng)交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市场出现“大(dà)乌龙(lóng)”。原本公告停牌(pái)的嵘(róng)泰(tài)转债，昨日早盘却仍能(néng)正常交易，盘中一度上涨近15％。上交(jiāo)所发现(xiàn)后，于当日上午10时10分实(shí)施停牌，并发(fā)布公告，就相(xiāng)关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘泰(tài)转债停(tíng)牌(pái)及相(xiāng)关交易处(chù)理(lǐ)情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业股份有限公司（以下简称(chēng)公司）在上(shàng)交(jiāo)所网站发布关(guān)于(yú)实施“嵘(róng)泰转债”赎回暨摘牌(pái)的(de)公告称，嵘泰转债(zhài)最后一(yī)个交(jiāo)易日为2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日起(qǐ)将(jiāng)停(tíng)止(zhǐ)交(jiāo)易。公司后续(xù)分别(bié)于4月27日、4月(yuè)28日、4月29日、5月5日发布4次提(tí)示性(xìng)公告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因(yīn)技术原因，该可(kě)转债仍挂牌交易。上交所(suǒ)发(fā)现后，于当日上午10时10分实施停牌。经统计(jì)，嵘泰转(zhuǎn)债在匹配成交阶段共成交8.35万(wàn)手，累计(jì)成交9754万元。

　　依(yī)据(jù)《上海证券交(jiāo)易(yì)所债券交易规则(zé)》第一百(bǎi)三十条等(děng)相关规定，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹(pǐ)配成交取消(xiāo)，交易无效，不进行清算(suàn)交收。嵘(róng)泰转债的转(zhuǎn)股和赎回不受影(yǐng)响(xiǎng)，正常(cháng)进行。

　　对于该事件的发(fā)生，上交所(suǒ)深表歉(qiàn)意(yì)，并将妥(tuǒ)善处(chù)置后续(xù)事(shì)宜。

　　油(yóu)脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市场情绪有(yǒu)所回暖，叠加油脂市场基(jī)本面迎来改善，“五一”假期过后(hòu)，油脂(zhī)市场连(lián)涨两日(rì)。昨日，棕(zōng)榈油(yóu)主力合约2309以3.39％的(de)涨幅领(lǐng)涨油脂，菜(cài)籽油主(zhǔ)力合约2309上(shàng)涨(zhǎng)1.95％，豆(dòu)油主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美(měi)联储继(jì)续(xù)加息预期以及欧美银(yín)行(xíng)业危机的继(jì)续发酵，国(guó)际原油价格大幅(fú)下挫，外(wài)围市场(chǎng)环境(jìng)整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联储如预期加(jiā)息25个基点，这是本轮加息周期的(de)第十次加息，也可能(néng)是本轮紧缩(suō)周期的(de)终点。同时(shí)，欧(ōu)洲央行(xíng)周四决定放慢加息(xī)步伐(fá)。在外围利空阶段性出(chū)尽后，大宗(zōng)商品市(shì)场(chǎng)情绪(xù)出现反弹，油脂(zhī)价格在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所油(yóu)脂油(yóu)料分析师巩力赫表(biǎo)示，在此轮上涨过(guò)程中，棕榈油领涨(zhǎng)油脂，产地供(gōng)给偏紧，同时国内棕榈油库存(cún)连续下降(jiàng)支撑盘面走(zǒu)强，菜油紧随其后，而豆(dòu)油因(yīn)5—6月大(dà)豆到港压力涨幅相(xiāng)对(duì)有限。

　　在光大期货(huò)研究所油脂油料分析师侯(hóu)雪玲看来，油脂市场的强力反弹是(shì)由基本(běn)面的改善推动的。她表示，一(yī)方面源于餐(cān)饮端(duān)的利多预(yù)期。油脂相关上市企业(yè)一季度业绩大增，多因为(wèi)销量上涨(zhǎng)和毛(máo)利(lì)率提升(shēng)共同推动；“五一”旅游出行(xíng)火爆，交通运输部数据显(xiǎn)示(shì)，假期前三天日均发送人数和2019年、2021年基本(běn)持平。这(zhè)意味着油(yóu)脂餐饮端消费亮眼，假期后，现货普遍(biàn)存在一(yī)轮补(bǔ)库需求。未来很长一段时间，餐饮(yǐn)端将持续(xù)成为(wèi)支撑油脂需求的重(zhòng)要力量。另一(yī)方面(miàn)，国(guó)内大(dà)豆压(yā)榨企业(yè)5月(yuè)上旬仍(réng)出(chū)现不同(tóng)程度的(de)停机计划(huà)，市场现货供应仍有偏紧张情况(kuàng)，豆油累库(kù)速度放缓；而棕榈(lǘ)油方面，产地库(kù)存出现超预期下(xià)降。GAPKI数据(jù)显示(shì)，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万(wàn)吨，其(qí)中产(chǎn)量425万吨，出口291万吨，印尼国内(nèi)消费180万吨，分项数据和1月几乎持平。机构(gòu)预期马来(lái)西亚(yà)棕榈油4月产量环(huán)比增(zēng)0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推(tuī)算4月(yuè)库存环比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市场(chǎng)方(fāng)面，受到马来西(xī)亚(yà)棕榈油(yóu)库存减少的预期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期货价格(gé)在本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油整体数据(jù)偏弱(ruò)，出口月(yuè)度环比下降，且产量降幅不足，导(dǎo)致(zhì)市场(chǎng)情绪略显悲观(guān)。但在价格持续下跌后，利空落地效(xiào)应以及机构对于4月马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)预估(gū)超预期下降的乐观情绪，推动期价快(kuài)速反(fǎn)弹，而库(kù)存预估下降的原(yuán)因来自于(yú)马来(lái)西亚国(guó)内(nèi)消费需(xū)求(qiú)的增加。”中(zhōng)辉期货油脂油料分析(xī)师(shī)贾晖(huī)表示，外盘(pán)带(dài)动内盘油脂价格上行，而豆油(yóu)及菜油自身基本(běn)面(miàn)供应增加的利空因素逐步(bù)弱化也(yě)对盘面带来一些支(zhī)持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据(jù)外媒(méi)报道，周五(wǔ)公布的一项调查显(xiǎn)示，全球(qiú)第(dì)二大棕榈油生产国——马来西亚截至(zhì)4月底的棕榈油库存料降(jiàng)至11个月以(yǐ)来(lái)最低水平，因产量持(chí)平(píng)且马来西亚国(guó)内使用(yòng)量增(zēng)加。受(shòu)访(fǎng)的九位分析师和贸易(yì)商(shāng)预(yù)估中值显示，棕榈油库存料较(jiào)3月(yuè)减少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个(gè)月减少并触及(jí)2022年(nián)5月以来最(zuì)低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内(nèi)棕(zōng)榈油库存也由升转降(jiàng)，刷新5个半月的最低水平。中(zhōng)国粮油商务网(wǎng)监测数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年第17周(zhōu)末，国内棕榈油库(kù)存总量为77.9万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；合(hé)同(tóng)量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨(dūn)。其(qí)中24度及以下库存量为73.6万吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；高(gāo)度库存量为4.2万(wàn)吨(dūn)，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来(lái)西亚和国内棕榈油库(kù)存都(dōu)在下降，但原因各(gè)有不同。马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)下降(jiàng)的主(zhǔ)要原因来自于产量的季节性减(jiǎn)产以及印尼国(guó)内出口政(zhèng)策限制导(dǎo)致的棕榈油出口(kǒu)较好。而国内棕(zōng)榈油(yóu)美女脱了个精光露出奶囗和尿囗库存大(dà)幅下降，主要是受到(dào)年初国内(nèi)疫情防控(kòng)措施优化调整带来的餐饮消(xiāo)费的增加，同时豆棕现货价(jià)差高位(wèi)运行(xíng)导(dǎo)致棕榈(lǘ)油替代性(xìng)能大大增强，也(yě)进一步刺激了棕榈(lǘ)油的(de)消费。

　　虽然马来(lái)西亚及中国棕榈(lǘ)油库存(cún)下降，但由于(yú)印尼(ní)5月出口政策出现调整(zhěng)，将允许更多(duō)的棕(zōng)榈油出口，市场对于马来西亚棕榈油5月出(chū)口数据(jù)保持谨慎态度。中国和印度作为全球主要的棕(zōng)榈(lǘ)油进口国，虽然库存(cún)都(dōu)不同程度下降，但都仍处于历(lì)史较高(gāo)水(shuǐ)平，若(ruò)棕榈(lǘ)油价格上涨，将抑制(zhì)其(qí)消费和进口积极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，对于棕榈(lǘ)油产地(dì)来说(shuō)，每年的1—4月属(shǔ)于去库周期，因产量处于年内低位，无法满(mǎn)足当月需求(qiú)。今年4月国际豆棕倒挂以及(jí)需求国库存偏高，棕榈油出口需求差，但(dàn)依(yī)然没有扭转去库趋势。可以说(shuō)，产量绝对水平低(dī)是去库的主要原(yuán)因。后期随着产量季(jì)节性增加，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国(guó)内方(fāng)面，侯雪玲认为，棕榈油的去库更多(duō)是供(gōng)需双重推(tuī)动(dòng)的(de)结果。随着产地挺价，进口利润差，棕(zōng)榈油到港(gǎng)压力(lì)下降，月均到(dào)港量30万吨左右。更为重要的(de)是(shì)，国(guó)内油脂餐饮需求旺(wàng)盛，随着(zhe)气温升高(gāo)，棕榈油使用限制减少，棕(zōng)榈油表观消(xiāo)费(fèi)同比几乎翻倍。国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)要(yào)想重新累库，需(xū)要进口增加(jiā)，也就是说进口利润打(dǎ)开，产地让利(lì)，这至少(shǎo)需要产(chǎn)地库存(cún)压力明显恢(huī)复(fù)才有可能。因此(cǐ)，未来产地(dì)的累库必(bì)将早于(yú)国内，存在节奏差(chà)。

　　“从(cóng)目前的市(shì)场情况来看，短(duǎn)期内缺乏明(míng)显(xiǎn)利多因素驱动，因此(cǐ)棕榈(lǘ)油上涨(zhǎng)缺(quē)乏(fá)可持续性。不(bù)过(guò)，从(cóng)更长的年(nián)度时间周期来看，在厄尔尼诺气候的预期(qī)下，棕榈油有望逐步进入中期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺气候(hòu)的发生和持(chí)续情况。”贾晖认(rèn)为。

　　在许(xǔ)多市(shì)场人士看来，今(jīn)年仍(réng)是“宏观(guān)大年”，宏观层(céng)面对于大(dà)宗商品的影响仍然起到(dào)主导(dǎo)作用。那么，对于油(yóu)脂市场来说(shuō)是这样吗？

　　“美联储加息周期接近(jìn)尾声，欧洲央行在周四(sì)也放慢了激进紧缩的步(bù)伐。在(zài)外围(wéi)利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹(dàn)。不过，随(suí)着美联储会(huì)议的结(jié)束(shù)，市场焦点仍将集中(zhōng)在美国(guó)银(yín)行业的(de)任(rèn)何可能的(de)风险(xiǎn)蔓延，对此仍需保持(chí)谨慎态度。对于油脂(zhī)来说，目(mù)前基本面仍然(rán)多空交织。当前(qián)年度加拿大油(yóu)菜籽的丰产对国(guó)内市(shì)场(chǎng)的压力持续(xù)存在，5—6月进口大豆(dòu)大(dà)量到港的预期(qī)对豆系品种(zhǒng)带来(lái)压(yā)力，另外国内棕榈油整(zhěng)体库存(cún)偏高(gāo)也(yě)使得油(yóu)脂整体的行情难以表现得特别强势。不过，油脂的估(gū)值在偏低的油粕(pò)比和(hé)当前年度南(nán)美大豆的(de)减产预期的逐渐兑现背(bèi)景下，又(yòu)显得处于偏低水平。在此情况下，油脂似乎难以表现出独立走(zǒu)势，单边行情仍将比较多地(dì)被宏观因(yīn)素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储(chǔ)加(jiā)息已经在市场预期当中，因此对大宗商(shāng)品市场的利空(kōng)影响有限。对(duì)于油脂市(shì)场来说(shuō)，虽(suī)然生物柴(ch美女脱了个精光露出奶囗和尿囗ái)油消费占比(bǐ)不低，比如棕榈油工业消(xiāo)费(fèi)占到产量30％以上，欧盟工业消费和食(shí)用消费各占一(yī)半，但各(gè)国生物柴(chái)油政策比例一段(duàn)时期内是固定的(de)，不(bù)会因为(wèi)原油(yóu)及宏观市场的波(bō)动，而出现生物(wù)柴油产量的大幅波(bō)动，加上油脂食用作为消费(fèi)必需(xū)品(pǐn)，宏观因(yīn)素(sù)影响有限，因此油脂(zhī)自身基本面对(duì)价格(gé)波动仍然(rán)将起到主(zhǔ)导作用(yòng)。

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