美东(dōng)时(shí)间周三，美联储(chǔ)发布的最新会议纪要显示(shì)，美联储官员在本月的会议上一致同意加(jiā)息25个基点，但(dàn)在(zài)是(shì)否有必要进一步加息的(de)问题上存(cún)在明显分歧，更多(duō)官员暗示他们(men)准备(bèi)暂停(tíng)加息(xī)。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会者(zhě)指出，如果经济发(fā)展(zhǎn)与(yǔ)他们目(mù)前的预(yù)期一致，那么在这次会议之后可能没有(yǒu)必要进一(yī)步收(shōu)紧政策。”他们预期美国(guó)经(jīng)济增(zēng)长将放缓(huǎn)，这将消(xiāo)除(chú)进(jìn)一步收紧(jǐn)货币(bì)政策的必(bì)要性。

　　其他部分与会(huì)者认(rèn)为“在未来(lái)的会议上可能有必要进一步收紧政策(cè)”，因(yīn)为他们(men)预(yù)计“将通胀恢复到(dào)2％的进程可能会(huì)继续(xù)缓慢得令人无法接受”。

　　对于通(tōng)胀，委员(yuán)们一致认为，相对于美联储2％的目标，目前的通胀水平仍(réng)然太高了。与会者指出，物价(jià)压力可能比(bǐ)预期(qī)更(gèng)持(chí)久，因为消费者支出强于预期，劳动力(lì)市场吃(chī)紧，特别是(shì)如果银(yín)行(xíng)压力对经济(jì)活(huó)动的影响被(bèi)证明是温(wēn)和的。

　　然而，也(yě)有委员们(men)指出，信贷条件进一步收(shōu)紧可能会减缓家庭(tíng)支出，减少企业(yè)投资和招聘(pìn)，所有(yǒu)这些都将支持正在进行(xíng)的产品和劳动力市场供需(xū)再平(píng)衡，并降低(dī)通胀压力。

　　未来(lái)政(zhèng)策走向

　　过去两周，一些美联储官员表示，通胀和(hé)经济(jì)活动的放缓程度还(hái)不(bù)足以证明结束加(jiā)息是合理的(de)。但包括美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)在内的其他人(rén)暗示，他们可能更倾向于不加息，以评估过去(qù)加息的影响和(hé)银行业的压(yā)力。

　　在5月初美联储宣布(bù)连(lián)续(xù)第十次(cì)加息后，本轮紧(jǐn)缩周期已累(lèi)计500个基点(diǎn)，为上世纪80年代(dài)以来最激进的政(zhèng)策路径之一。

　　对于(yú)未来的政策(cè)走向，由(yóu)于全(quán)球经济前景的不确定性和近(jìn)期银行业的压力，官员们(men)透露未来的决策将转向更加依赖数据的方式。但麻烦在(zài)于(yú)，变数太多了，无数变量将决定(dìng)加息周期是否会(huì)继续下去(qù)。

　　纪要指(zhǐ)出，与会者(zhě)普遍对(duì)未来收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策的(de)程度(dù)表示不确定，在这次利率决议之(zhī)后(hòu)，美联储官员最关注的还是掌握政策的主(zhǔ)动(dòng)权，因此保留加息的选择是有必要(yào)的，接下来该央行大概率不会给出一个明(míng)晰的利(lì)率路(lù)径。

　　因(yīn)此，一些与会者(zhě)强调(diào)，至关重(zhòng)要的(de)是不要传达(dá)降息的可(kě)能性，或者(zhě)已经排除了进(jìn)一步提高(gāo)利率的可能性。

　　稍(shāo)早(zǎo)，美联储(chǔ)理(lǐ)事沃勒表示，该行在(zài)6月会议(yì)上(shàng)决(jué)定(dìng)继续调高利率或是维持利率不变(biàn)都是有(yǒu)可能(néng)的(de)。“即使6月维持利率不变(biàn)，美(měi)联储仍有可能需(xū)要在今年晚些时候加息。直到有明确证据(jù)表明通胀正在降温之前(qián)，美联储都不应结束紧缩(suō)周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月的加息将是(shì)本轮(lún)紧缩周期的最后一(yī)次(cì)，美联储(chǔ)极(jí)有可能在年底(dǐ)前降息25个(gè)基点。这种(zhǒng)预(yù)期是基于这样(yàng)一种假设，即经济增长将放缓，甚至可能陷入衰退，而通(tōng)胀率将降(jiàng)至接近美联储(chǔ)2％的目(mù)标(biāo)。

　　分析师表(biǎo)示，在是(shì)否(fǒu)进一步加息问(wèn)题(tí)上的分歧，以及官(guān)员们采取的是依赖数据的(de)做法——这并不(bù)意(yì)味着他们不(bù)会再次加(jiā)息(xī)，但这肯定(dìng)会支持这样的(de)观(guān)点(diǎn)，即他们现在对进一步收紧政策要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市场的银行业危机(jī)，美联储官(guān)员们对(duì)此专(zhuān)门(mén)进行了讨论。纪要指出，已准备好使用他们的(de)工具，以确(què)保金融体系有足够的流动性(xìng)来满足(zú)其需求。

　　在3月份的(de)会议(yì)上(shàng)，美联(lián)储经济学家曾指出，银行业压力导致的信贷收缩可能(néng)会使经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)。现在(zài)，美联(lián)储重申了这一观点，不(bù)过，如果信贷(dài)条件缓解(jiě)，也将给经济(jì)带来(lái)动力。

　　纪要指出，中小银行的存款外流在3月底(dǐ)和4月(yuè)基(jī)本停止(zhǐ)。尽管地区性银行(xíng)的股价(jià)在此期间(jiān)进一步下跌，但对(duì)绝大(dà)多数(shù)银行(xíng)来说，这些下(xià)跌似(shì)乎主要反映了对(duì)盈利能力下降的(de)预期，而不是(shì)对(duì)偿付(fù)能力的担(dān)忧(yōu)。市场参与者仍对银行(xíng)业(yè)压力再次加剧的可能性保持(chí)警惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告(gào)中表示：“5月份美联储会议纪要(yào)中(zhōng)最突出的(de)主题是，围绕(rào)地区(qū)性银行业危(wēi)机带来的信贷紧缩影响(xiǎng)，各方普遍持谨(jǐn)慎态度，因为存在太多的不确(què)定性。”

　　债(zhài)务上(shàng)限

　　对于(yú)受(shòu)到全球高度关注(zhù)的债务上限僵局，纪要指出，许多与会者提到，必须及(jí)时提高债务(wù)上限(xiàn)，以避免(miǎn)金融体(tǐ)系(xì)和整体经济(jì)出现(xiàn)严(yán)重混乱(luàn)的(de)风险。

　　一些与会(huì)者指出了美国国债(zhài)市场有序运作的重要性，或(huò)强调了有关(guān)当局继续解决(jué)与(yǔ)市场(chǎng)韧性相关问(wèn)题的重要人+工念什么 人工念什么姓性。一些与会者强调，美联储应随(suí)时准备使(shǐ)用其流动性(xìng)工具，以及微观审慎和(hé)宏观审慎(shèn)监管和监督工具，以减轻未来的金融稳(wěn)定风(fēng)险。

　　周三当(dāng)天，美国白宫(gōng)和国会谈(tán)判代表继(jì)续举行(xíng)债务(wù)上限谈判。共和党(dǎng)谈判(pàn)代表格雷夫(fū)斯透露，双方(fāng)谈判(pàn)没有取(qǔ)得任何进展。美国财政部长耶伦重申她的部门最早可能在(zài)6月(yuè)1日耗(hào)尽用来支(zhī)付联邦账(zhàng)单的(de)资金。

　　分析师Enda Curran称(chēng)，对(duì)于(yú)美国联邦政(zhèng)府是否会(huì)在未(wèi)来几周内耗尽资金的(de)不(bù)确定(dìng)性而言，美联储会议纪要只是(shì)次要的。很难(nán)想象，在这样(yàng)的(de)背景下美联储会倾向于采取鹰派立场(chǎng)，因此该行现在可能(néng)松了一口气，因为他们有(yǒu)空间(jiān)从现(xiàn)在(zài)开始慢慢采取行(xíng)动。

　　// 美债“X日”继(jì)续拖累市场情绪(xù)，英伟达盘(pán)后现暴力拉(lā)升 //

　　随着理论上(shàng)美国违约的“X日”愈发临近(jìn)，美股市场周三(sān)仍处于持续(xù)下(xià)跌的状态(tài)。

　　截至收盘(pán)，标普500跌0.73％，报(bào)4115.24点；纳斯达克(kè)指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工(gōng)业指(zhǐ)数跌0.77％，报32799.92点(diǎn)。

　　在收盘铃(líng)声敲响后(hòu)，美国众议(yì)院(yuàn)议长凯(kǎi)文·麦卡锡接受采访时表示，谈判的情况“有一点(diǎn)点(diǎn)好(hǎo)转”。麦卡锡进一(yī)步表示，共和党这边要求白宫接受(shòu)10年(nián)的(de)开支限(xiàn)制，双方(fāng)正在为这件事进(jìn)行讨(tǎo)论。在被问及是否(fǒu)有可能在未来24-48小时内(nèi)达成协议时，麦卡锡(xī)表示(shì)，达成协议其实可以非常快，但(dàn)民主党(dǎng)需要意识到(dào)他们花(huā)了太多的钱。

　　根据(jù)美(měi)国财政部周三发布的数据，截至5月(yuè)23日的账上现金为765亿美元(yuán)，较之(zhī)前一天上升82亿美元(yuán)。

　　按(àn)照这(zhè)样的(de)“剧本”，美股原本(běn)将在国会扯(chě)皮的过程中进(jìn)入(rù)“垃圾时间(jiān)”，但周三盘后(hòu)的英伟达突然(rán)爆(bào)发，令市场重新(xīn)看到炒(chǎo)作题材的勃勃生机。

　　根据(jù)财报，英(yīng)伟(wěi)达在本(běn)财年(nián)第一财季总共实现营收71.9亿美(měi)元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中(zhōng)受惠于云计算(suàn)平台和大型科(kē)技公司(sī)对GPU芯片（训(xùn)练AI）的(人+工念什么 人工念什么姓de)需求，数(shù)据中(zhōng)心(xīn)业务(wù)实(shí)现创纪录的42.8亿美元营收(shōu)。更令市场(chǎng)震惊的(de)是，英伟达对二季(jì)度的营(yíng)收指引(yǐn)为110亿美元，远远超过(guò)预期(qī)的71.1亿(yì)美元。

　　截(jié)至发稿(gǎo)，英伟达(dá)股(gǔ)价在盘后涨超20％，有望(wàng)引(yǐn)发全(quán)球资本市场的连锁反应。

　　热门股表现

　　周(zhōu)三标普(pǔ)500指数11个板块依然(rán)只(zhǐ)有(yǒu)能源板块收涨(zhǎng)，房地产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权重有(yǒu)涨(zhǎng)有(yǒu)跌，其中苹果(guǒ)涨0.16％、微(wēi)软跌0.45％、亚马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特斯(sī)拉跌(diē)1.54％、英伟达跌(diē)0.49％、英特尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯达克中国金(jīn)龙指(zhǐ)数跌2.17％。个(gè)股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼多多跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理(lǐ)想(xiǎng)汽车涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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