今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美(měi)国(guó)再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府最早可能(néng)6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发(fā)这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国(guó)债(zhài)务为何不(bù)断滚雪(xuě)球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为何要人为(wèi)地(dì)给债务(wù)设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需(xū)要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其(qí)为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分(fēn)时(shí)期都处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统(tǒng)任期内都高于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随着(zhe)政府赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背(bèi)负了(le)庞(páng)大支出(chū)压(yā)力，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄(líng)化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规(guī)模基(jī)建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特(tè)朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长的双重压(yā)力(lì)下(xià)，美国的赤字规(guī)模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务22寸是多少厘米上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确(què)的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来(lái)越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对(duì)（也(yě)有一些议(yì)员是为了反对美(měi)国参(cān)战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世(shì)界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美国国会又(yòu)对其进行了(le)修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上(shàng)限就或(huò)多或少地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债务上限总(zǒng)共提高了100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其(qí)是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期内，美(měi)国(guó)最新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的(de)支出(chū)限制，这(zhè)导致(zhì)美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提高债务上限(xiàn)，美国(guó)债务上(shàng)限已(yǐ)经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”是(shì)美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除(chú)非国会(huì)调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能(néng)随心所(suǒ)以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债(zhài)务信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美(měi)钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有债权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美(měi)国政(zhèng)府的偿(cháng)付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地(dì)位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也(yě)相当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么(me)这次债务(wù)上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美国(guó)债(zhài)务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数时(shí)候(hòu)类似于(yú)一个(gè)“走(zǒu)过场”的(de)周(zhōu)期(qī)性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派(pài)分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当(dāng)下美国两党分别占据(jù)两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占(zhàn)据参(cān)议院多数，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议(yì)院(yuàn)多数。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和(hé)国会共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利用债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要(yào)求他(tā)先同(tóng)意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美(měi)东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如(rú)果(guǒ)拜(bài)登和国(guó)会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在(zài)周末访问巴(bā)布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这(zhè)意(yì)味着接下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上(shàng)演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾(céng)面临类似(shì)严峻的违约风险：时(shí)任美(měi)国总统(tǒng)奥(ào)巴马和(hé)众议(yì)院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务(wù)上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及(jí)民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违(wéi)约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美(měi)股一(yī)度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的(de)借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈(tán)判中的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来(lái)说，上述的市(shì)场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而(ér)更重要的是，从长期(qī)来看，财政支出削减意味着美国多年(nián)的(de)预(yù)算紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重的(de)长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)22寸是多少厘米济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研(yán)究所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减(jiǎn)措施(shī)时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经济中，并且(qiě)正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复苏持续的时间(jiān)远远超过了(le)应有的时间……在接下来的(de)六(liù)七年里，美国政府没(méi)有提供真正有(yǒu)价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危(wēi)机(jī)，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的(de)翻版：美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两(liǎng)党(dǎng)能(néng)够重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提(tí)高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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