尽(jǐn)管(guǎn)周五大幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累计最(zuì)大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概率演化为TMT大年(nián) 机(jī)构预计5月见(jiàn)底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概(gài)率创新(xīn)高 逢(féng)低(dī)加仓是最佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行(xíng)情(qíng)，招商策略张(zhāng)夏在4月23日研报中测(cè)算(suàn)，本(běn)轮TMT高点出现在(zài)4月(yuè)8日(rì)，高点调整幅度已(yǐ)经达到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机、通信(xìn)、传媒(méi)和电子自年(nián)初以来的(de)涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的表(biǎo)现。由于(yú)今年出(chū)现了以AI+代(dài)表(biǎo)的大型产(chǎn)业趋势，一(yī)季(jì)度TMT大涨且有明显超额收益(yì)，那(nà)么今年演化为(wèi)TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来(lái)看，若参考(kǎo)历史的调整时间和幅度(dù)，可能这一轮调(diào)整并没有结束。以(yǐ)TMT大(dà)年的规律和应对(duì)策略，其中TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波明显的(de)调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。

　　告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗="TMT迎(yíng)逢低(dī)加仓良机！以史为鉴机构预计(jì)后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高，核心受益标的一览(lǎn)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105109878.png">

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻势(shì)开始的时间来看，每年四(sì)月份到(dào)九、十月(yuè)份期间会有一波主升。数据(jù)显(xiǎn)示，2010年(nián)、2013年都是6月底七(qī)月初(chū)，到了(le)2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六月(yuè)初，2020年(nián)调整比(bǐ)较早，见底也比(bǐ)较早是4月初(chū)。因此，张夏认为，在(zài)学习效(xiào)应的推动下(xià)，盛夏攻势开始的时间(jiān)越来越早。对(duì)此(cǐ)，有业内人(rén)士预计，基本(běn)在一季(jì)报披露结(jié)束后，假设按此速度再调整(zhěng)一段时间，估计在5月基本见底(dǐ)后将(jiāng)迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由(yóu)计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件(jiàn)） 关(guān)注(zhù)短期维度业绩可能(néng)超预期的AI赋能消(xiāo)费电子板(bǎn)块受益标的(de)。

　　今年业(yè)绩(jì)密集(jí)披(pī)露期结束后(hòu)，若(ruò)随着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控(kòng)等(děng)大(dà)产业趋势以及政府支持力度进一步加大(dà)、资本开支(zhī)增加、订单增(zēng)加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确(què)定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻(gōng)势，而(ér)往往这一(yī)波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初春(chūn)季躁动(dòng)是计算机占优，招商(shāng)证券张夏认(rèn)为按照历(lì)史经验，要(yào)么计算机转电子（从(cóng)应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报(bào)认为(wèi)，伴(bàn)随二季度业绩窗(chuāng)口(kǒu)期的到来，市(shì)场表现(xiàn)将更贴(tiē)合(hé)业绩的相(xiāng)对(duì)优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议(yì)关注(zhù)短期(qī)维度(dù)业绩可能超预期的部分(fēn)消费板块，电子行(xíng)业有望体(tǐ)现出相对(duì)优势。

　　从(cóng)细(xì)分环节(jié)进一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子行业在(zài)ChatGPT产业链(liàn)中主(zhǔ)要分布位于AI服(fú)务器(qì)及相关电子(zi)产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略认为，AI服(fú)务(wù)器(qì)是(shì)以ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训练/推(tuī)理的(de)算力(lì)载体(tǐ)和基础。数据量和算力的提升明显拉升告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗了AI服务(wù)器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯(xīn)片(piàn)、PCB基板等电子产品(pǐn)的量(liàng)与价(jià)，给相(xiāng)关电子厂(chǎng)商带来了机会。国海证券同样在研报中(zhōng)指出，维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来(lái)基(jī)本面的确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国联证(zhèng)券4月(yuè)20日(rì)研报同样表示，伴随AIGC模(mó)型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来(lái)越广，对于算力的需求将(jiāng)呈现指数(shù)级增(zēng)长，且AI芯(xīn)片国(guó)产替代速度(dù)加快。建议重(zhòng)点(diǎn)关注景嘉微(wēi)、海光信(xìn)息(xī)等GPU厂商；海光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于(yú)光模(mó)块(kuài)、光芯片等(děng)领域(告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗yù)，东(dōng)北证券4月16日研报表示(shì)，AIGC正(zhèng)在催化前述光(guāng)通信重要环节，相关(guān)公司将深度受(shòu)益AI带来的增量需(xū)求(qiú)。建议关注(zhù)国产光模(mó)块龙头公司(sī)：中际旭(xù)创、新易盛、光迅(xùn)科技(jì)；高速光引擎光器件核(hé)心供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片领军(jūn)企业源杰科技。

　　同时，国金证券(quàn)樊志远在4月21日研报中(zhōng)同样看(kàn)好AI服(fú)务(wù)器(qì)PCB，其测算(suàn)，AI服务器(qì)PCB价值量是(shì)普通服务器的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大(dà)模(mó)型和应用的落地，市(shì)场对AI服务器的需求日(rì)益(yì)增加，市场扩容在(zài)即，建议关注沪电股份(fèn)、生益科技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子产品，广发策略(lüè)表示，电(diàn)子厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)的发(fā)展。在(zài)终(zhōng)端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音(yīn)箱、安防(fáng)等终端设备打开新成(chéng)长空间。此(cǐ)外，东海证(zhèng)券3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明(míng)确，估值(zhí)重塑(sù)逻辑逐步验证，关(guān)注消(xiāo)费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券4月17日(rì)研报建议(yì)，AI创新持续催化(huà)，关注(zhù)AIoT设(shè)备(bèi)及服务(wù)器产业链(liàn)。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模(mó)型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)海康威视、传(chuán)音控股(gǔ)、视源股份、康冠科(kē)技(jì)、歌尔股份、创维数字(zì)等；2）受益于全(quán)球算力需求爆发(fā)式增长的(de)AI服(fú)务器产业链(liàn)，包括(kuò)工业富联(lián)、沪电(diàn)股份(fèn)、环旭电子(zi)、东(dōng)山(shān)精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产品频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔(ěr)股(gǔ)份、三利谱(pǔ)、创维(wéi)数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费(fèi)复苏预(yù)期强化的智能手机产业链，包括光弘(hóng)科技(jì)、闻泰科技、传音控股、顺络电子(zi)、东山(shān)精(jīng)密等。

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