金融界4月26日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃(lí)行(xíng)情波动(dòng)较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前(qián)期(qī)我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏(piān)宽(kuān)松的预期下(xià)，存(cún)在(zài)累库和订单(dān)下滑(huá)导致的现(xiàn)货价(jià)格下降，近几周现货(huò)也基本兑现，期货(huò)重心下(xià)移。从(cóng)09可能的向上驱动来(lái)看(kàn)，检修、可流(liú)通现货、投(tóu)产延迟这三点(diǎn)可能会构成反弹的驱动。而目(mù)前(qián)来看，投产的变(biàn)数预计不大；中游库存偏低，但是现货(huò)反馈并不存在(zài)缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧是等(děng)待检修(xiū)的兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存(cún)在企稳的(de)迹象，但是(shì)驱动依(yī)旧(jiù)是等待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方(fāng)式入(rù)场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻(bō)璃的表现环比和同比上(shàng)都是相当出(chū)类拔萃，日均水(shuǐ)平持(chí)平去年(nián)8月(yuè)份和(hé)2021年旺季的水(sh秋以为期句式特点，秋以为期句式判断秋以为期句式特点，秋以为期句式判断>uǐ)平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现并不(bù)匹配。同(tóng)时，我们(men)观(guān)察到下游原片库存基本补(bǔ)至2022年年初水(shuǐ)平(píng)；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素(sù)，往年下游存在压缩原片库存(cún)的可能性。但是从(cóng)近期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价(jià)格，产销维持在较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实(shí)难以(yǐ)出现回撤(chè)，总(zǒng)体(tǐ)还是(shì)正套(tào)思(sī)路。

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