今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的(de)首发募集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多维度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提(tí)升市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官(guān)宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同时降低(dī)基(jī)金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推向市(shì)场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和(hé)机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场(chǎng)对国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层(céng)面的各类因素(sù)做(zuò)进一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断(duàn)完善中(zhōng)国特(tè)色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资(zī)央(yāng)企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国(guó)企的(de)估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资(zī)委旗下上市(shì)央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公(gōng)司质量的(de)提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的(de)长期投(tóu)资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投(tóu)资(zī)有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业(yè)、石(shí)油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十(shí)大成份(fèn)股：

　　<主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人/p>

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人rong>

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来(lái)看，在(zài)认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优势(shì)主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人明显，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值重估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新(xīn)一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情。