在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙(miào)时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作(zuò)出一系列(liè)判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司(sī)一季(jì)报显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空间预(yù)计将(jiāng)高于动力电池(chí)。换言(yán)之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起大落在(zài)市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关(guān)口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面也给出(chū)自己研判。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过(guò)一(yī)季度(dù)观(guān)察来看(kàn)，新能源行业处(chù)于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能(néng)行业(yè)在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在一季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实(shí)际(jì)上，同样的(de)情(qíng)况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速产(chǎ武警能打过特警吗n)能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基地年产20万(wàn)吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项目相继投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报(bào)显示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水(shuǐ)平(píng)保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其(qí)存(cún)货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极(jí)低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料(liào)方面，正极和电(diàn)解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基(jī)本(武警能打过特警吗běn)保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加速(sù)全球化步(bù)伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德(dé)国(guó)哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本(běn)地(dì)化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也认同这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外(wài)家储市场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显示，其(qí)储能业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务(wù)已经占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力(lì)电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需求量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节(jié)，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了(le)第(dì)二(èr)季度(dù)开始(shǐ)后才(cái)爆发。而(ér)在大(dà)储环(huán)节，国内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受(shòu)中国(guó)的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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