AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金(jīn)经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续(xù)发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确(què)表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消费(fèi)行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来发展的机(jī)会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育(yù)基地(dì)宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成(chéng)长派(pài)基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增(zēng)强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半(bàn)年(nián)开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未(wèi)来社(shè)会(huì)的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮(cháo)的(de)进入(rù)，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用好云计(jì)算、大(dà)数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着(zhe)大模型(xíng)路线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的(de)应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三(sān)季(jì)度半导体(tǐ)及(jí)医(yī)药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主线行情的(de)确(què)立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节(ji吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖é)之间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖是(shì)否能如吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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