钠电池(chí)产(chǎn)能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价(jià)似乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫(mò)过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令人遐想的(de)题材搭配公(gōng)司释放钠电池(chí)项目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势(shì)。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的(de)套路(lù)完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极(jí)速腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿(yì)元定增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌(diē)折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不(bù)过银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗10多月，规(guī)划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增(zēng)、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人(rén)信(xìn)服(fú)？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电(diàn)池能量密(mì)度较(jiào)低，导致(zhì)其(qí)研发进(jìn)度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完(wán)成突破以及锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离(lí)子(zi)电池(chí)，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资3000万元通过全(quán)资子公(gōng)司江苏(sū)智纬电子(zi)科技有限(xiàn)公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析(xī)师和个人(rén)投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气(qì)收出7个(gè)涨停(tíng)板，市(shì)值快速(sù)实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也(yě)往往在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电(diàn)池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的(de)时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开(kāi)始掉(diào)头向下(xià)，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再(zài)难(nán)掀大风浪(làng)，反而(ér)随着(zhe)时间的推移(yí)，迅(xùn)速回落(luò)。截至(zhì)4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月(yuè)时间已(yǐ)经(jīng)较高(gāo)点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电话会并在《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系(xì)活(huó)动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业(yè)务(wù)未来规(guī)划(huà)、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券(quàn)交易所关注函回复的公告(gào)》补充披(pī)露相关事(shì)项，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资(zī)推波(bō)助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还是(shì)其资金(jīn)有限与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进”不(bù)匹配无(wú)法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂(chǎng)房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微消(xiāo)息，公(gōng)司董事(shì)长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个(gè)月的(de)时间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨(dūn)电(diàn)解液的(de)生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的(de)说法，传艺科技(jì)在(zài)上述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难(nán)以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入类(lèi)设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子(zi)零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输(shū)入类设备及(jí)通讯用板、消费(fèi)电子、计(jì)算机(jī)用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函(hán)中，传(chuán)艺科技曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电(diàn)项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很(hěn)明显，一(yī)开始(shǐ)规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告称，传(chuán)艺(yì)科技及子(zi)公(gōng)司(sī)拟向工商银行、农(nóng)业银(yín)行(xíng)等组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不(bù)超(chāo)过20亿(yì)元的项目贷(dài)款，用于(yú)公(gōng)司(sī)钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通(tōng)过，参团银(yín)行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的(de)项目资金来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全(quán)供应链项目(mù)计划到2024年末全(quán)部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公(gōng)司营收将在当(dāng)前(qián)基础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心(xīn)还(hái)在其大(dà)干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商(shāng)业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能(néng)来(lái)看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不(bù)相上下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经(jīng)走在前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动车和低(dī)速电动(dòng)车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车应用。而(ér)传艺科技除了在(zài)岁末年(nián)初(chū)公告(gào)与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项(xiàng)目合作或战(zhàn)略合作协议外(wài)，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下(xià)游运(yùn)用覆(fù)盖储能(néng)、低(dī)速(sù)电动车及电(diàn)动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离(lí)子电池送样(yàng)后(hòu)客(kè)户(hù)的(de)反馈普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多名客(kè)户(hù)签(qiān)订了销售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多(duō)家知名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复(fù)。至于具体的客户名称和订单(dān)金额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地(dì)正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢(gāng)联(lián)新能源事业(yè)部(bù)钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池(chí)落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以(yǐ)实(shí)现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量应用到(dào)多元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却十分(fēn)自(zì)信，其在调研记(jì)录中(zhōng)预测(cè)，预计(jì)2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关(guān)系活动记录表

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下(xià)作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌(diē)至(zhì)18万元(yuán)/吨。一(yī)时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧阳明高近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太(tài)可能(néng)成为主流(liú)。锂价(jià)一便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一定要(yào)发(fā)展，因为它是(shì)锂离子(zi)电池(chí)的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电(diàn)建设成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性(xìng)能比较接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量(liàng)密(mì)度(dù)的也接近三元523电(diàn)池。目(mù)前(qián)电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大(dà)幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠(nà)电池成本(běn)基本相当(dāng)；而由(yóu)于(yú)锂原(yuán)料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本(běn)已经优于(yú)钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价(jià)格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的(de)成本优势就依然存(cún)在，并且随着(zhe)技术不断(duàn)发展、产业不断(duàn)成熟，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)降本空间有望(wàng)进(jìn)一步(bù)打开，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍有进一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业(yè)规模(mó)化完(wán)成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的(de)成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池有一定优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)10万左右及以(yǐ)下(xià)时，钠离子(zi)电池(chí)在动(dòng)力领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌(diē)无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价(jià)主要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过(guò)往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧传艺科(kē)技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计(jì)划(huà)可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资(zī)用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项目(mù)的(de)实(shí)施(shī)地点变更为重庆市(shì)合川区工(gōng)业园(yuán)区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将后者的(de)产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融资(zī)，定增募(mù)资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用(yòng)于年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设(shè)项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目(mù)剩余募资(zī)（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制(zhì)造(zào)二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的(de)地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入(rù)打水飘、投(tóu)资效率低下(xià)以及(jí)建成项目(mù)实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间(jiān)过(guò)去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗