个人养老金业务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开始，个人(rén)养老金开(kāi)始进入(rù)为(wèi)期一年的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试点城市(shì)和地区(qū)进(jìn)行推(tuī)进。据人力资源和社会(huì)保障部数据显示，截至(zhì)今年3月(yuè)末(mò)，个人养老金(jīn)开户(hù)数量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为(wèi)个人养(yǎng)老金业务的代销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资者(zhě)的深度了解，在(zài)养老基金销售方面已有(yǒu)多(duō)方(fāng)实践。时值(zhí)个人养老金业务试点(diǎn)推行(xíng)半(bàn)年之际，中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记(jì)者深入多家券商，了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获(huò)得更(gèng)多(duō)证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金(jīn)试点落地，14家券商获(huò)得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人养老金基金数(shù)量增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证券(quàn)及中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)（山(shān)东）、中信(xìn)证券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作(zuò)为(wèi)公(gōng)募基金最主要(yào)的代(dài)销方(fāng)之一，证券公司在个人养老金业(yè)务试点的铺开和推广中持(chí)续发(fā)力，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券商们(men)财富管(guǎn)理(lǐ)转型的(de)重要抓手。通过精心布局产品及(jí)渠(qú)道，与基金投顾(gù)服务结合(hé)，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势，做“精”养老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为

　　目(mù)前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募(mù)基(jī)金。据人社部个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品名录(lù)显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销(xiāo)个人养老金(jīn)产品资(zī)格受到明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌照的证券公(gōng)司可销售养老保险，大多数(shù)试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完成全(quán)部(bù)40家基(jī)金管(guǎn)理公司共计(jì)126只(zhǐ)个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金产品的上线(xiàn)，基本实现个(gè)人养老金(jīn)公募基金(jīn)产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金业务负(fù)责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产品，后(hòu)续将不断完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦表示，目前(qián)已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)指出，从客户服务(wù)办理的(de)角度看，大部(bù)分(fēn)客(kè)户更愿意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老金业务。因(yīn)此在(zài)服务(wù)体(tǐ)系的基(jī)础架(jià)构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品货架能(néng)够带(dài)给客户更(gèng)好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)基础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客(kè)户投(tóu)资选择(zé)的(de)角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的认知(zhī)、对自(zì)身投(tóu)资能(néng)力、投资(zī)意愿、投资目的(de)的(de)认(rèn)知较为(wèi)模(mó)糊。帮(bāng)助客户(hù)做(zuò)好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务(wù)机构(gòu)的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入(rù)个(gè)人养老金可投资的产品(pǐn)类(lèi)型的基(jī)础上，各家机(jī)构(gòu)需要深入、充分、严(yán)谨地研(yán)究每类产品的特性(xìng)；结合存(cún)量客户的个性化画像和(hé)客户特点，为客户提供(gōng)切实可行(xíng)的产品评估体系(xì)和(hé)养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前(qián)阶段认可并开通个人养老金账户的(de)理由，一是来自开户(hù)渠道的多重福利动员，二是(shì)个人(rén)养老金(jīn)带来的个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开(kāi)户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需要在(zài)账(zhàng)户内(nèi)充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投(tóu)资(zī)也令不少投资(zī)者犯(fàn)难(nán)：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多(duō)。现有养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择已令投(tóu)资(zī)者目(mù)不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者(zhě)选择到适合自己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力(lì)量大有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身(shēn)的(de)养老(lǎo)产品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信(xìn)建投采取线上线下相结合的(de)方(fāng)式，注重交流(liú)和体验，为客户(hù)提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人(rén)养(yǎng)老金业务时(shí)曾(céng)介绍，其结(jié)合个人养老金基金特(tè)点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评(píng)价(jià)、风(fēng)险(xiǎn)管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖(lài)的(de)养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清(qīng)单，满足(zú)养老金(jīn)客户个(gè)性化养老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门服(fú)务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公司营业(yè)网点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内(nèi)并不算少，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大型商业银行的(de)优势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年(nián)报发布会(huì)上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经累计开立个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过其(qí)渠道(dào)开通(tōng)个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家(jiā)社(shè)会保险公共(gòng)服务平(píng)台上仅可查询商业银行个人养老金业务开(kāi)办(bàn)情况(kuàng)。其(qí)中(zhōng)显示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办个人(rén)养老金(jīn)业务的银(yín)行中，有(yǒu)22家开设(shè)了(le)资金(jīn)账户和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家同时开展了基金交(jiāo)易(yì)业(yè)务、保险交易(yì)业务(wù)和理财交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公(gōng)司个(gè)人养老金业(yè)务的规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其(qí)独(dú)特“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多(duō)家券商在推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服(fú)务(wù)作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示(shì)，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成(chéng)科学养(yǎng)老理财观念的长远视角出发(fā)，为客户提供从产品策(cè)略抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳(lüè)、到产(chǎn)品优选、再到(dào)组合配置(zhì)的全周期专业(yè)资配服务和一站式(shì)的(de)产(chǎn)品选择(zé)。中信证券亦推(tuī)出个人(rén)养老金(jīn)投资一(yī)站式解(jiě)决方案(àn)“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资(zī)者(zhě)外，“走出去”也是(shì)部(bù)分券商开拓个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的解决(jué)方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记(jì)者(zhě)介(jiè)绍，东方证券基(jī)于对(duì)个人养老金目标客群的深入研究(jiū)，将开发大(dà)中型(xíng)企业(yè)作为(wèi)个(gè)人养(yǎng)老金客(kè)户拓展的重(zhòng)点方(fāng)向，制定了“上(shàng)海深度、全国广(guǎng)度”的推广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方证券协同系统(tǒng)内成员(yuán)公(gōng)司开(kāi)展(zhǎn)走进企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人(rén)养老(lǎo)金上门服务，免去客(kè)户前往营(yíng)业厅办理业务路上(shàng)花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业初(chū)期(qī)组织了超过(guò)100场的个人(rén)养老(lǎo)金走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个(gè)人养老金业务(wù)“开闸(zhá)”，多(duō)家获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个(gè)人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续(xù)成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同时(shí)又让客户(hù)体验良好(hǎo)是个(gè)人(rén)养老产品成败的(de)关键。

　　提供更匹配(pèi)的(de)养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商(shāng)财富管理转(zhuǎn)型的(de)核心方向之一(yī)。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次(cì)金融需求，促进(jìn)财(cái)富管理业务高(gāo)质量发(fā)展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名(míng)券(quàn)商业(yè)内人士表示，在客户分类服务(wù)方面(miàn)，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先(xiān)行(xíng)城市（地区(qū)）、能享受(shòu)税优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步认(rèn)知的(de)客户进(jìn)行第(dì)一阶(jiē)段(duàn)的(de)重点服(fú)务，对其他客户会(huì)随着(zhe)试点(diǎn)扩大和客户(hù)画(huà)像的覆盖进行(xíng)后续服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可(kě)重点(diǎn)关注企事业单位员工(gōng)，特(tè)别是大中型城市(shì)具有一定经营规模的企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)，他们(men)能够享受个(gè)税(shuì)抵扣的(de)优势(shì)，具备(bèi)一定投资(zī)意识和财务认知；这类(lèi)人群对未来(lái)退休有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是(shì)一个增量市场(chǎng)，对证券(quàn)公(gōng)司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研(yán)优(yōu)势(shì)和抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳(hé)专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个人养老金(jīn)投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公司(sī)可(kě)以通(tōng)过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投资(zī)组(zǔ)合净值的波(bō)动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负(fù)责(zé)人表示，会(huì)针对(duì)不同风险承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金体量制定(dìng)个性化养(yǎng)老策略(lüè)。比(bǐ)如对每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个(gè)人(rén)养老金，为居民（无(wú)需开户）提供(gōng)符合监管部门要求的金融(róng)机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对(duì)1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的(de)“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解决(jué)方案、定(dìng)期的(de)养老方案跟踪报告以(yǐ)及养老直播服务，做(zuò)好(hǎo)“老百(bǎi)姓(xìng)身边的养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需(xū)要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构建养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资(zī)源投(tóu)入，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务(wù)的方式触达(dá)企业(yè)和(hé)客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会(huì)和投资教育活(huó)动(dòng)，帮助客户了解(jiě)个人养老金(jīn)的重要性、投资(zī)策略和长(zhǎng)期规(guī)划(huà)，激发客(kè)户(hù)对个人(rén)养老(lǎo)金产品的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功能优化方面(miàn)，建(jiàn)立内容丰(fēng)富(fù)的(de)一站式个人养老(lǎo)金(jīn)专区，既包括产品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓(cāng)查(chá)询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰(fēng)富的养老(lǎo)资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算(suàn)器），加强(qiáng)与客(kè)户的(de)深(shēn)度互(hù)动(dòng)。

　　第三，在(zài)金融科技(jì)应用方面(miàn)，引入智能科技(jì)和人工智能技术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据(jù)客(kè)户的风险承受能(néng)力、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并提(tí)供(gōng)实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理(lǐ)工具(jù)，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人则表示，可以通过“人(rén)+科技(jì)”，在大数(shù)据智(zhì)能客户(hù)分析系统的基(jī)础上，可(kě)以针对不(bù)同养(yǎng)老(lǎo)诉求的客(kè)户达成(chéng)“千(qiān)人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生(shēng)命周期(qī)和年龄阶段的客户提(tí)供专(zhuān)业(yè)的、一对一的(de)养老配(pèi)置(zhì)服务(wù)。

　　运(yùn)行半年七成收(shōu)益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤(chè)率大不大(dà)？产(chǎn)品能不(bù)能满足真正的养老诉求(qiú)？这些问(wèn)题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养(yǎng)老目标基金(jīn)的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近(jìn)七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人养老目标(biāo)基(jī)金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产品收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表现较好的有(yǒu)平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的是兴全安(ān)泰稳健养(yǎng)老一(yī)年持(chí)有Y，自(zì)成立以来回报为(wèi)2％，另有富国(guó)、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺长城、南(nán)方、华夏等(děng)旗(qí)下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表示(shì)，由(yóu)于(yú)资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品又是为了(le)满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通(tōng)过投资达到(dào)‘养(yǎng)老目的(de)’的初衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人介绍，目前个人养老金可投资(zī)的4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)特点明(míng)显，有的类(lèi)别更侧重本金安全(quán)、有的类(lèi)别更侧重资产(chǎn)增值；但同(tóng)时(shí)，每个类别很难做到(dào)在保证其特(tè)点达到的同(tóng)时又规避掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离(lí)退休(xiū)时(shí)点较近(jìn)的投资者比较合适，性(xìng)价(jià)比高(gāo)的中波动中回(huí)撤、高波动高回(huí)撤特(tè)征(zhēng)产品对于还有(yǒu)20-30年(nián)才退休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金(jīn)的保值增值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达到(dào)上(shàng)述两个(gè)目的，前提是有一套完(wán)整、自(zì)洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且(qiě)动态适配的(de)产品评(píng)价体系，通(tōng)过该体系(xì)的评价，能较为清晰地区分出产品的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公(gōng)正地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将(jiāng)好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期(qī抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳)型两大类(lèi)，投(tóu)资者可以(yǐ)根(gēn)据自身投资(zī)目(mù)标(biāo)和风险承受能力选(xuǎn)择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客户可选(xuǎn)择(zé)目标(biāo)日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过(guò)严格(gé)控制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低(dī)产(chǎn)品(pǐn)波动，带给客户相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金(jīn)替(tì)代率尚(shàng)有不足，根(gēn)据(jù)国际经验，如果退(tuì)休后的养(yǎng)老(lǎo)金替代率大(dà)于(yú)70％，即可维持退休前(qián)的生(shēng)活水(shuǐ)平(píng)，养(yǎng)老(lǎo)金投资的增值(zhí)功能也是一(yī)个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到(dào)年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可(kě)以达(dá)到几十年，能(néng)够承(chéng)受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期投资收益(yì)的客户(hù)，可以配置(zhì)一定(dìng)高比例资(zī)金在权益型资产上，实现养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业务负责(zé)人也认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期(qī)保值(zhí)增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资(zī)金的稳健投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有(yǒu)助(zhù)于实现(xiàn)风险分(fēn)散、降低总体波动，从(cóng)而(ér)更好地(dì)满(mǎn)足投资者的养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务积极发(fā)展的同(tóng)时，与渠道网点和(hé)客(kè)户众多(duō)的银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人表示(shì)，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供个(gè)人(rén)养老基(jī)金服务，几(jǐ)类机(jī)构优势互补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机构可以根据(jù)自己的(de)资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发(fā)挥自(zì)身(shēn)优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下(xià)三方面(miàn)诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能(néng)在(zài)服务时(shí)效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是(shì)增加(jiā)产品(pǐn)销售范围，在养老品(pǐn)类上更加丰(fēng)富，除特殊产(chǎn)品外，增加可(kě)为客户提供(gōng)的养老产品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规性(xìng)，为(wèi)不同的(de)客户提供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上(shàng)述(shù)负责人(rén)提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人养老金相关业务(wù)负责(zé)人提出，当前(qián)的政策要(yào)求下，客户如果想在券商(shāng)端参(cān)与个(gè)人养老金投(tóu)资(zī)，需(xū)要分别(bié)在银行(xíng)端(duān)、个税端进(jìn)行一系列前(qián)序(xù)操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务(wù)流程的(de)投资(zī)者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金产品的(de)管理要(yào)求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄(xù)类(lèi)、理财类(lèi)、保险类(lèi)产品，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择的(de)产(chǎn)品种(zhǒng)类较(jiào)为单(dān)一(yī)，难以进一(yī)步为投资者(zhě)提供(gōng)更丰富的个人养老金配(pèi)置方(fāng)案(àn)。未来期(qī)待能够从(cóng)政策端进(jìn)一(yī)步简化(huà)投(tóu)资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给(gěi)予券商(shāng)在(zài)多样化个(gè)人养老金品种的引入和研(yán)发上的(de)政策(cè)支持(chí)，丰(fēng)富客(kè)户(hù)多元化的投资选择(zé)。”该负责人(rén)称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不少人发(fā)现(xiàn)自己(jǐ)的退税比(bǐ)去年多(duō)了不少，仔细询问之下才(cái)发现(xiàn)，是因(yīn)为去年(nián)底开通了(le)个人养老金业务(wù)，并(bìng)入了(le)金。这一消息(xī)大大刺激了不(bù)少本来不想开户(hù)的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据(jù)人(rén)社部披露的数据(jù)，截至(zhì)今年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老(lǎo)金参(cān)加(jiā)人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国(guó)保(bǎo)险资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的结果来看(kàn)，个人养(yǎng)老金产品的收益率远低于预期，是大多人(rén)不(bù)愿意入(rù)金的(de)主要原(yuán)因。而选择(zé)开户的原(yuán)因(yīn)主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸引客(kè)户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河(hé)证券相关业务负责人认(rèn)为，这(zhè)是一个专业活(huó)，既(jì)需(xū)要了解客(kè)户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养老规(guī)划(huà)，也需(xū)要业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足(zú)个人或家(jiā)庭(tíng)养老的(de)全面(miàn)需求，还需要结合(hé)其他商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性差，难以预防到退休前(qián)的应急资金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现(xiàn)象没(méi)有随之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协(xié)会(huì)执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云在近期(qī)举(jǔ)办的2023清华五(wǔ)道口全球金(jīn)融论坛上(shàng)表示，目前(qián)个人(rén)养老金(jīn)试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本(běn)养(yǎng)老保险参保人数比例(lì)低、已(yǐ)缴费人数占(zhàn)建立账户人数(shù)比例低(dī)；产品供(gōng)应不均衡、选购(gòu)渠(qú)道不畅、民众参(cān)保意愿(yuàn)不(bù)强(qiáng)。

　　针对产品供应不(bù)均(jūn)衡的问(wèn)题，国家金融监督(dū)管理总局出手，率(lǜ)先增加(jiā)养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金(jīn)融(róng)监督管(guǎn)理总(zǒng)局已向业内就关于(yú)促进(jìn)专(zhuān)属商业养老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据征(zhēng)求意(yì)见稿，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常(cháng)态(tài)化(huà)业务，参(cān)与该项(xiàng)业务的险企数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此外，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)是对接个人(rén)养老金(jīn)制度的主(zhǔ)要保险产品，这(zhè)意味着个人(rén)养老金保(bǎo)险产品名(míng)单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险采取“保证+浮(fú)动(dòng)”的(de)收益模式(shì)，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账(zhàng)户供客户选择。据(jù)各家保险(xiǎn)公司披露的专属商业(yè)养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的(de)个人(rén)养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设(shè)计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为退休人群(qún)提供稳定安全(quán)有保障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的(de)收(shōu)入(rù)补充来源(yuán)、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人(rén)群储备失能(néng)养护和(hé)医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老(lǎo)生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产品的设计初心，必须切实从客(kè)户需(xū)求出发；养(yǎng)老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计理念(niàn)，必须(xū)紧(jǐn)密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少或(huò)转移上述“老龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养老金融(róng)产品的设计成果，应(yīng)该(gāi)更多的让(ràng)利于民、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用好专(zhuān)业的(de)金融(róng)工具、做(zuò)艰难但长(zhǎng)期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出充(chōng)分利(lì)用资本市场具有良好(hǎo)增值(zhí)能力资产的养老产(chǎn)品(pǐn)取决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能力。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管理(lǐ)服务(wù)提供(gōng)商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)人(rén)（或管(guǎn)理人）合(hé)作，根(gēn)据(jù)客户需求设计出在养老功能方面(miàn)更(gèng)有竞(jìng)争(zhēng)力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到(dào)具(jù)体的(de)产品设计之(zhī)中。其个人养老业务(wù)负(fù)责人建议，参考部分(fēn)发(fā)达国家的经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来(lái)可以(yǐ)考虑增加底层(céng)可投标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰(fēng)富投资者的(de)可选标的，更好地(dì)分(fēn)散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者可(kě)以直接在开户的时候做投资选择。这(zhè)样在开(kāi)户的时(shí)候就(jiù)可(kě)以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能(néng)面临(lín)的流(liú)动性问(wèn)题，长城人(rén)寿保(bǎo)险股份有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉(yù)改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融(róng)工具来解(jiě)决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力(lì)个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还发(fā)力个人养老金账户以(yǐ)外(wài)的个(gè)人补充养老金(jīn)融方案，例如银河证券的(de)“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产(chǎn)品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证(zhèng)券已根据在职群体养老规(guī)划(huà)的长期性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健性等(děng)特点，设计出多层(céng)次、多元化、个性(xìng)化(huà)的养老配置方(fāng)案，积极履行养(yǎng)老保障社会责(zé)任，力争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划与满足(zú)不(bù)同养老(lǎo)需求(qiú)的资(zī)产配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则(zé)基于个人养老场(chǎng)景，引入(rù)更丰(fēng)富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养(yǎng)老(lǎo)收益性(xìng)资产和保障性资产，满足客(kè)户多样化(huà)、多层级(jí)的养老(lǎo)资产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务中的企业年金(jīn)业(yè)务，银河(hé)证券还上线了自研的(de)年金(jīn)综合评价系统。该系统可(kě)以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市(shì)数据，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金(jīn)组合的评价结果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用年(nián)金机制间接服(fú)务背后(hòu)的(de)企业员(yuán)工和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究中(zhōng)心已为部分省(shěng)市(shì)提(tí)供职业年(nián)金的(de)组(zǔ)合评价与(yǔ)管理咨询服务(wù)，也计划(huà)结合机构条线业务规划(huà)为央企与国企提供(gōng)企业年金(jīn)组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发(fā)建(jiàn)设部署的年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服(fú)务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体系(xì)均是(shì)公司积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大(dà)支柱养老金业务(wù)，目前公(gōng)司已初步(bù)建立了(le)个人养老金(jīn)及个人养老金融服务体系(xì)，充分利用金融产(chǎn)品代理销售(shòu)牌照和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有(yǒu)温度(dù)、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且有不少(shǎo)开户人在(zài)我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的普及度和(hé)客户认识程(chéng)度在不(bù)断提(tí)升。”某大型银行的客户经理林(lín)漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了(le)账户并(bìng)没有存钱(qián)，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉(sù)记者，“这种情况(kuàng)下(xià)我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资(zī)料向客户进行详细介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落(luò)地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动(dòng)实(shí)施(shī)。距(jù)离个人养老(lǎo)金制度落地已(yǐ)经过去半年(nián)，民众接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群体会怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地(dì)探(tàn)访上海地区几(jǐ)家银行网点和券(quàn)商营业部，了解个人养(yǎng)老金制(zhì)度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老年人更(gèng)在(zài)意退(tuì)休后多(duō)一份保障

　　根据人(rén)社(shè)部和国(guó)家(jiā)社会(huì)保险公共服务平台数(shù)据(jù)可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年时间的发展，在产(chǎn)品种类、数(shù)量(liàng)和参与人(rén)数方面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财(cái)富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业务(wù)热情高涨，有直(zhí)接到(dào)营(yíng)业(yè)部(bù)咨询的，还(hái)有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了(le)个人(rén)咨询(xún)和开户外，还有不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业和单(dān)位组织(zhī)来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两(liǎng)位不(bù)同年(nián)龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人养(yǎng)老金产品的朋(péng)友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金融机(jī)构(gòu)工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作(zuò)以来，她每年(nián)都将收入(rù)的一(yī)部(bù)分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部(bù)分在(zài)个人养老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响她未来的生活质量，并(bìng)且(qiě)放进个人养老金账(zhàng)户是在基本养老(lǎo)保险之外(wài)多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的(de)“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶段最在意的(de)就(jiù)是(shì)买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的(de)生活质量还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述(shù)两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们(men)在日常(cháng)介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确实(shí)会考虑(lǜ)到不同(tóng)年龄群(qún)体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后多一份(fèn)保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取得进(jìn)展的同(tóng)时，还有不(bù)少(shǎo)已经了解个(gè)人养老金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有(yǒu)数据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多万人(rén)开通了个人养老金账户，但完成资(zī)金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人(rén)养老金业务的开展中感受(shòu)到，一(yī)些客户开(kāi)了(le)户但(dàn)没存储的主要顾(gù)虑是锁定时间太(tài)长，担心之后如果要(yào)大笔用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外一些客(kè)户则是(shì)认为在个人养老金(jīn)产品并非(fēi)专门设(shè)计且收益优势不明显，目前个(gè)人养老金(jīn)可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养(yǎng)老理财(cái)、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产品，即使不(bù)通过个人(rén)养老金账户也可以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度谈(tán)到了(le)推广个人养老金(jīn)业务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募(mù)基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻求更(gèng)低(dī)风险等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达(dá)到资产配置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一部(bù)分(fēn)年轻人向记(jì)者直言，对于离退休还(hái)较遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来说，养老需求当然也(yě)需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的生活和(hé)经济状况才是更重要(yào)的(de)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳