AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全(quán)市场的(de)目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的(de)是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布(bù)试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来(lái)的颠(diā迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子n)覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其(qí)中(zhōng)长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中(zhōng)部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个(gè)行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要(yào)建立(lì)完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，我(wǒ)们(men)坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消费行业(yè)，在美国是(shì)一个和(hé)互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始影响我们(men)的生活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是(shì)能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各(gè)个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气(qì)周期(qī)，也(yě)是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对(duì)标国际(jì)也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生(shēng)能(néng)源将构成未(wèi)来社(shè)会的基(jī)石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的(de)产业机(jī)会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出(chū)。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大(dà)重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子万(wàn)家品质生活在(zài)一季(jì)度(dù)也(yě)进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子例，目前(qián)主要(yào)持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实(shí)意(yì)义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了(le)强大(dà)的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益(yì)于这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关(guān)板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也(yě)会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。

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