本(běn)轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)产能第(dì)三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的(de)产业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和(hé)产品价(jià)格上涨利润(rùn)来到(dào)了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决(jué)方案能力的(de)高新技(jì)术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备(bèi)正负极浆料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是生产过程中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一(yī)家(jiā)专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的(de)代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式代工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产品(pǐn)公(gōng)司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还(hái)有可能(néng)面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料(liào)为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织(zhī)物的(de)染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到(dào)，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的(de)整车厂(chǎng)、经(jīng)销商(shāng)、服(fú)务站等客户(hù)，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服务领域的数(shù)智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽(qì)车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均(jūn)保有量(liàng)的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不(bù)算很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事(shì)电力工程技术(shù)服务及地理信息(xī)技术(shù)服务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占主营业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司(sī)主要收(shōu)入和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务主要系为(wèi)电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工(黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗gōng)程建(jiàn)设等(děng)服(fú)务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙江地区的(de黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗)国(guó)家电网，本(běn)质(zhì)上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手(shǒu)机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备(bèi)全套射(shè)频前端芯片设(shè)计(jì)能(néng)力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入(rù)，但(dàn)高(gāo)研发下，公司(sī)毛利(lì)率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却(què)一(yī)路(lù)上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家(jiā)主要从事防(fáng)空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服(fú)务的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客(kè)户不(bù)透明度(dù)极(jí)高的(de)军(jūn)工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务(wù)提供商(shāng)，主要(yào)为(wèi)移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移(yí)动互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综(zōng)合解决方案及云(yún)终端(duān)解决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服(fú)务(wù)及技术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数(shù)字(zì)化虚拟商品的(de)综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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