随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体(tǐ)、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据(jù)显示，从银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基(jī)金来(lái)看，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作(zuò)银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精密、金born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词山办公、用友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金(jīn)持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还(hái)增持了(le)精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场的(de)看法，基金(jīn)君为大(dà)家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由于国(guó)家(jiā)自身(shēn)实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利(lì)益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对(duì)之前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国(guó)产替代方向，集中在(zài)半(bàn)导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了(le)过去几个季度(dù)的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上涨的标(biāo)的更(gèng)多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一(yī)个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的(de)6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股票(piào)仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金(jīn)一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持(chí)有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复(fù)，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的(de)担忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有(yǒu)利(lì)于(yú)权益市场行情的开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调整了(le)一部(bù)分科(kē)技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持(chí)了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大(dà)的(de)命题，他(tā)目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度(dù)。首先(xiān)我们(men)相(xiāng)信这是一(yī)项(xiàng)会对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对准确(què)的评(píng)估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业(yè)格局带(dài)来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还没有明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了(le)波(bō)动(dòng)。投资者预期变化(huà)导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回(huí)调(diào)，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变(biàn)化(huà)，是(shì)因(yīn)为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的(de)长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让(ràng)我们(men)可以在热点不断(duàn)切换的市(shì)场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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