5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业(yè)来看，机械设备行业板块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合(hé)多家观点，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资(zī)产价(jià)格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的(de)经济(jì)周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。大学老师最怕什么部门举报>

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略(lüè)判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩(suō)压力，大学老师最怕什么部门举报增(zēng)资本(běn)会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些积(jī)极(jí)因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预(yù)期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股(gǔ)业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下(xià)跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利(lì)增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基(jī)本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以(yǐ)改变基(jī)本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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