核心观点(diǎn):在(zài)当前经济(jì)恢(huī)复(fù)的不确定性(xìng)下，高股息策略有望以其(qí)确定的股息收入和较(jiào)高的安全边(biān)际为(wèi)投(tóu)资者提供不(bù)错的(d怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度e)收益。而(ér)基本面稳健，分红率高而稳定，估值处于历史低位(wèi)，银行板(bǎn)块将成为高股息策略(lüè)的理想增配板块(kuài)。

　　高股息策略是(shì)以股息率为投资(zī)要素，选择股(gǔ)息(xī)率较高的(de)股票(piào)并长(zhǎng)期(qī)持有的(de)投(tóu)资策略。高(gāo)股(gǔ)息率一方(fāng)面意味着公司有较高的股(gǔ)利支(zhī)付率，投资者每年可以(yǐ)获得较高的股利收入作为绝对收益，另一方面意味着公(gōng)司估(gū)值较低，因此具(jù)备一(yī)定的安全边际，而且投资的成本(běn)相对较低，长期(qī)持有(yǒu)还(hái)可(kě)以(yǐ)节税。从(cóng)历史(shǐ)表现上来看，高(gāo)股息策略的安全性较高，在市场下行阶段更加抗跌，防御性更强。从当前宏观经济(jì)的角(jiǎo)度来看，疫情三年后经济恢(huī)复仍然(rán)有较(jiào)大的不确定(dìng)性；从大(dà)类(lèi)资产的投(tóu)资收益(yì)来(lái)看，目(mù)前可投资的资产不(bù)多(duō)，收益率在下(xià)行。因(yīn)此以(yǐ)银行板块为代表(biǎo)的高股(gǔ)息策(cè)略有望(wàng)取得相对不错的收益。

　　高股息率想要取(qǔ)得(dé)较(jiào)好的收(shōu)益就(jiù)需要(yào)满足(zú)以(yǐ)下(xià)几(jǐ)个条件：1）在分子部分也就是股息端需要有一贯(guàn)较高而(ér)且稳定的分(fēn)红率；2）有稳定股息的前(qián)提就是(shì)行业基本面需(xū)要稳(wěn)定；3）在(zài)分母部分也(yě)就(jiù)是股价(jià)端估值低，因(yīn)此安全边(biān)际比较(jiào)高，下降空(kōng)间(jiān)有限，波动性较(jiào)低；4）公司最好有一(yī)定的成长性(xìng)，股价有进一步提升的可能

　　而银行板(bǎn)块恰好满足以(yǐ)上条件：1）上市银(yín)行过去三年(nián)的(de)现金分红率整(zhěng)体都在24％以上，其中(zhōng)大行(xíng)最高，其(qí)次是股(gǔ)份行和(hé)城(chéng)商行，农商行相对低一(yī)些(xiē)。2）银行高分红的背后也离不开经营业(yè)绩的稳定。从2023年一季度来看，上市(shì)银行整体营(yíng)收同(tóng)比+0.6％，在一季度集中(zhōng)迎来资(zī)产重定价的情况下(xià)能够保持正增殊(shū)为不易。上怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度市银(yín)行(xíng)整体净利润同比(bǐ)+2.3％，行业利润增速(sù)高于营收，拨备与税收优惠(huì)共同(tóng)贡献利润释放。预(yù)计随着大行重定价的压(yā)力过(guò)去以及二三季度农(nóng)商行(xíng)小微(wēi)投放(fàng)旺季的到来，资产端收(shōu)益率将(jiāng)会(huì)逐步企(qǐ)稳(wěn)，而中小银行存款(kuǎn)利率的下行(xíng)和理财(cái)资金赎(shú)回的趋(qū)缓(huǎn)也(yě)会使得负债成本(běn)有望进一(yī)步(bù)下(xià)行，净息差预计会在下半年提升。资(zī)产质量方面银行板(bǎn)块处(chù)于历史(shǐ)较优(yōu)水平(píng)，上市(shì)银行不良率继续环(huán)比下降，基(jī)本(běn)处(chù)在(zài)2014年来历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，拨备覆盖率维持在(zài)245％的高位。3）目前银行板(bǎn)块(kuài)的(de)PE水平为(wèi)5.13，PB为0.57，均是(shì)各(gè)个板(bǎn)块中最低的。而从2010年到现在的(de)历史数据来看，银(yín)行板块(kuài)的(de)PE分位为19.7％，PB分位为(wèi)7.09％，都处于比较低的(de)水平。因(yīn)此(cǐ)银行(xíng)板块的配置安全边(biān)际和(hé)性价比(bǐ)较好，作为低且稳(wěn)定的分母也保(bǎo)证了其比较高的(de)股(gǔ)息率。4）银行板(bǎn)块作(zuò)为(wèi)“国资(zī)含(hán)量”比较高的板块(kuài)，从去年底开始监管开始提出中特估后(hòu)有比较不错的表现，国资(zī)持股比例和今年以来的涨幅也有43％的正相关(guān)性，中特估有(yǒu)望为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来除稳定股息收益外的附加资本(běn)利得。

　怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度　风险提示事(shì)件(jiàn)：经济下滑超(chāo)预期(qī)，经济恢复不及预(yù)期。

　　摘(zhāi)要选(xuǎn)自中泰(tài)证券研究(jiū)所研(yán)究(jiū)报(bào)告：《银行板块(kuài)与高(gāo)股息策略：稳定收益的溢价(jià)》

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