近日，有焦化企(qǐ)业发告知函称，因亏损严重，对于钢企(qǐ)提(tí)降50元(yuán)/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记者注(zhù)意到，从今年4月1日(rì)起，焦炭(tàn)开启首轮降价(jià)，并正(zhèng)式(shì)进入降价家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利(jià)通道(dào)，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开启焦炭第8轮提(tí)降，降(jiàng)幅(fú)50元/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而后山东主流钢厂跟进。截至目(mù)前，焦(jiāo)炭已(yǐ)有8轮降价落地，港(gǎng)口(kǒu)准(zhǔn)一(yī)级(jí)湿熄焦平仓价累(lèi)计下调670元(yuán)/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近两(liǎng)个月来，焦炭期货(huò)的(de)下(xià)跌(diē)是宏观(guān)、产业(yè)等多因素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬(xún)美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格(gé)下跌，同时(shí)国内宏(hóng)观强预期(qī)在(zài)经过(guò)1—2月的反复发酵后，市场(chǎng)对(duì)今年(nián)的定性逐渐(jiàn)转向“弱复(fù)苏”，这(zhè)也(yě)使得黑色系商品(pǐn)交易需求利多的信心不足。其次(cì)，产业层面，今(jīn)年(nián)煤焦最大产(chǎn)业(yè)利空来自焦(jiāo)煤的进口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年来首次通关，并(bìng)于(yú)4月进一(yī)步(bù)改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的(de)进口(kǒu)量也出现(xiàn)较大增(zēng)长。根据海关总署统计，今(jīn)年3月我国(guó)共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的最高水平，仅(jǐn)次于(yú)2020年1月的(de)981.3万吨。进(jìn)口(kǒu)焦煤的大(dà)量释(shì)放削弱了国(guó)内煤企的议价(jià)家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利能(néng)力，焦炭成(chéng)本支撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭期(qī)货下行(xíng)。最后，4月以来，在铁(tiě)水产量(liàng)不断走高(gāo)的(de)同时，黑色终端需求表现一(yī)般，国家统计局公布的房屋新开(kāi)工、施工面积同比大(dà)幅回(huí)落，继而引(yǐn)发(fā)了市场对煤、焦、钢产业链的负(fù)反馈(kuì)担忧。综上所述(shù)，焦炭(tàn)成本端、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观支(zhī)撑不足，多(duō)因(yīn)素共振带动焦炭(tàn)期(qī)货主力合约持(chí)续下行。

　　“焦炭价(jià)格此轮下(xià)跌，并不(bù)是自身的供需矛盾(dùn)驱(qū)动，而是受焦(jiāo)煤的(de)拖累。焦煤因国内产(chǎn)量稳增和进(jìn)口量大增(zēng)，供需关系逐步向宽松转(zhuǎn)变(biàn)，致使煤价(jià)自年初就开始呈偏弱走势运行(xíng)。其间，受内蒙古地区(qū)煤矿事故影(yǐng)响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后开始(shǐ)加速回落。另外，下游(yóu)钢材需求表现不及预期，钢(gāng)价承(chéng)压回调致(zhì)使钢厂利润收缩，遂(suì)通过调降焦(jiāo)价将需求压力向(xiàng)原材(cái)料端传(chuán)导。因此，在失去成本支撑、下游施压的双重作用下(xià)，焦价持续下(xià)跌。”中钢(gāng)期货煤焦研究员冯艳成(chéng)说。

　　记者(zhě)从(cóng)受访人士处(chù)获(huò)悉，本周焦(jiāo)煤价格率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个(gè)别地区焦企出现亏(kuī)损。同时，近期焦炭期价(jià)的反弹给(gěi)出升(shēng)水现货空间，买现卖期套利需(xū)求增加(jiā)对现(xiàn)货市场信心(xīn)有所提振，刺激焦(jiāo)企有提涨意愿，但(dàn)短(duǎn)期全面提(tí)涨并成功落地的(de)概(gài)率较小，主(zhǔ)要原因是目前焦企整体盈利情(qíng)况尚可，焦(jiāo)炭主(zhǔ)产区山西省焦(jiāo)企平均吨焦(jiāo)盈利接近(jìn)140元，而下(xià)游钢材需求(qiú)并未出(chū)现明(míng)显好转，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对焦炭则保持(chí)按需采购节奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始提(tí)涨(zhǎng)，能(néng)否(fǒu)提(tí)涨成功？冯(féng)艳成(chéng)认为，提涨的(de)是(shì)内(nèi)蒙古某焦企，国内焦企生产成本和焦(jiāo)化利润会因为(wèi)地(dì)区、设备区(qū)别而存在很(hěn)大差异(yì)。相对(duì)而言(yán)，内蒙古非主(zhǔ)流焦化企业的副产品较少，整体产线(xiàn)的(de)经济性一(yī)般，对降价(jià)的承受能力偏低，也因此率(lǜ)先开始提(tí)涨，不过对整体市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现大幅亏损或需求(qiú)明显增加的情况下，焦(jiāo)价提涨(zhǎng)难度较大。

　　记(jì)者了解到，5月下半月以来钢厂(chǎng)检(jiǎn)修减产节奏放缓，个别地区(qū)钢(gāng)厂计划复产，日均铁水产(chǎn)量(liàng)尚保持在偏高水平，这(zhè)意味(wèi)着煤(méi)焦刚性需求较好，但钢(gāng)厂持续采(cǎi)取低(dī)原(yuán)料库存策略，致(zhì)使目前煤矿(kuàng)、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库存均处于往年同期高位，钢(gāng)厂端(duān)焦煤(méi)、焦炭库存则处于(yú)较低水平，煤(méi)焦近期(qī)供应也(yě)有(yǒu)适当的减(jiǎn)量(liàng)，以缓(huǎn)解自身(shēn)高库存的压力。基于此(cǐ)种库存格局，煤焦的(de)议价主动权仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反而(ér)大跌呢？阮俊涛认为，近期由于(yú)国(guó)内外(wài)焦(jiāo)煤价格(gé)倒挂，贸易商进口积极性较低，导致(zhì)焦煤供(gōng)应短期内有(yǒu)收缩趋势(shì)，不过焦企也处(chù)于(yú)主动(dòng)限产(chǎn)状态，焦煤(méi)供(gōng)需矛盾并不突(tū)出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基本面边际改善，但钢联公布的铁(tiě)水日产量依然(rán)维(wéi)持接近240万吨的水(shuǐ)平，在终端需(xū)求表现一般的背景下(xià)，焦炭(tàn)需求(qiú)仍有转弱(ruò)预期。中长期(qī)来看，考虑粗钢平控(kòng)要求，今(jīn)年全年焦(jiāo)煤供需格局大概率(lǜ)仍将明(míng)显宽松，且蒙(méng)煤实际生产(chǎn)成(chéng)本(běn)较低，三(sān)季(jì)度蒙煤中长协重新定价后(hòu)，预计进口量会(huì)得到(dào)改善。因此，虽然焦煤(méi)现货(huò)价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货市(shì)场(chǎng)氛围仍(réng)难言乐(lè)观，导致期货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格表现上(shàng)看(kàn)，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大于板块内其他品种，估(gū)值(zhí)相对(duì)偏低，这也使得继续杀估(gū)值的(de)驱动明显减弱，而估(gū)值(zhí)修复配合近期焦(jiāo)煤进口减(jiǎn)量、钢厂复产等(děng)消(xiāo)息，刺激煤(méi)焦价格出现(xiàn)反弹(dàn)，但(dàn)考虑到(dào)目(mù)前钢(gāng)材(cái)需求依(yī)然乏力，钢厂(chǎng)复产将(jiāng)会再次(cì)加重其供需压(yā)力，需求负反馈仍将(jiāng)会向(xiàng)原材(cái)料端传导(dǎo)，对(duì)煤焦(jiāo)价(jià)格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变(biàn)化较快，价格波动剧烈(liè)，预(yù)计仍将以底部区间振荡走势为主；中(zhōng)长期来看，煤(méi)焦(jiāo)供(gōng)需趋(qū)于宽松(sōng)的预期未变，在(zài)估值(zhí)回升后(hòu)仍将是(shì)板块内空配最佳品种。

　　对于(yú)煤(méi)焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条(tiáo)主线：一是焦煤供(gōng)应宽(kuān)松，并给焦炭带来成本端压(yā)力；二是(shì)终端需求存疑，负(fù)反馈风险并未化解；三是海外衰退预期(qī)如何演(yǎn)绎。目(mù)前来看，焦(jiāo)煤供应宽松是大概(gài)率事(shì)件，且4月地产数据表现(xiàn)依然一般(bān)，负反(fǎn)馈以及粗钢平控都是压低铁水(shuǐ)产量的(de)可能(néng)因素(sù)，因此煤焦即便出现超(chāo)跌(diē)反弹，中长期家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利来看也是(shì)易跌难涨。

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