今年A股市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召(zhào)力(lì)，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司(sī)实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)，引导(dǎo)央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值发(fā)现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合(hé)理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关(guān)领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场的行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工(gōng)商(shāng)各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时(shí)获(huò)批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污>基(jī)金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆(lù)续申报(bào)了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除(chú)了(le)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上(shàng)报(bào)了(le)跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会(huì)主席(xí)易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特(tè)色的(de)估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发(fā)现以及(jí)资源配置(zhì)功能的(de)发(fā)挥有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)，也(yě)是(shì)资本市场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层(céng)面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持(chí)与引导；二是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他(tā)类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强(qiáng)的(de)“价值创造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十(shí)大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央(yāng)企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全(quán)指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济(jì)地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年(nián)的(de)投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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