随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及对(duì)后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。<闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰/p>

　　信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗(qí)下基(jī)金(jīn)产品大幅提高(gāo)了(le)港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年(nián)一(yī)季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，对于今年国内的(de)宏(hóng)观(guān)判断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际(jì)形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市(shì)场最(zuì)火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的(de)技术，现象级应(yīng)用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好国产替代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积(jī)极(jí)，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰年重启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢(huī)复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率先回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标的更多地(dì)关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市(shì)场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多(duō)是对于(yú)一个下(xià)跌(diē)板块的(de)应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续(xù)加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十(shí)大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱(ài)柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的(de)预(yù)期 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季(jì)报。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前(qián)处在(zài)一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预(yù)期(qī)的变化调整了一部分(fēn)科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代表作中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光(guāng)电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的(de)命题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先(xiān)我们(men)相信这是一项会(huì)对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多(duō)的精(jīng)力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确的评估(gū)这项技(jì)术革命(mìng)给具体公司(sī)和行业(yè)格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对(duì)清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关(guān)的(de)持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持(chí)仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了(le)一些短期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季(jì)报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的(de)基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持(chí)了(le)工商银行(xíng)、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合没有大(dà)的(de)变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可(kě)以(yǐ)在热(rè)点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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