在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提(tí)示投资者关注二(èr)级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势(shì翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗)凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘(pán)偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受(shòu)到(dào)资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就会(huì)推高二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出(chū)现高(gāo)溢(yì)价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要(yào)盲目(mù)买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年(nián)年(nián)初以来(lái)日本(běn)股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动：一是(shì)随着美联储加息(xī)预期下(xià)降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年(nián)日(rì)元持续(xù)贬(biǎn)值，东(dōng)京交易(yì)所上市公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企业可能(néng)采取(qǔ)股票(piào)回购等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并(bìng)表示(shì)大举投资日(rì)本(běn)股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能(néng)力圈内投资(zī)，避(bì)免盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震(zhèn)荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过了(le)2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入(rù)资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入资(zī)金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍的历史低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会(huì)议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造(zào)。要重(zhòng)视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智(zhì)能(néng)将是经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体量的(de)资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资(zī)金出现(xiàn)流出(chū)，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性(xìng)机(jī)会，当(dāng翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗)前市场(chǎng)对(duì)题材的(de)追捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关(guān)注资(zī)金合力(lì)最强的人(rén)工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是(shì)大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极关注(zhù)数字化对(duì)生产力(lì)的提升，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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