财联社5月6日讯（编辑 若宇(yǔ)）黄(huáng)金(jīn)现货价格(gé)本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历(lì)史新高。A股(gǔ)方面(miàn)，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基(jī)自去年10月低点(diǎn)以来(lái)股(gǔ)价均接近翻(fān)倍。

　　黄金(jīn)价格(gé)的(de)持续(xù)攀(pān)升，引来众多投(tóu)资者的目(mù)光。国泰君(jūn)安刘越男等(děng)人在4月23日研报(bào)中表示(shì)，黄金珠宝复苏节奏与弹性(xìng)优(yōu)于预(yù)期，根据行(xíng)业数据，1-2月(yuè)同期高(gāo)基数下黄金珠(zhū)宝销售表(biǎo)现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期(qī)低(dī)基数(shù)，金银(yín)珠宝(bǎo)类2023年(nián)3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼(yǎn)的(de)逻辑(jí)，刘(liú)越男等人拆解，其一(yī)，金(jīn)价稳步上行预期提振长期需求，存货增(zēng)值(zhí)提振(zhèn)毛(máo)利(lì)率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求及加盟商(shāng)补货需求有望释(shì)放(fàng)；其二，Q2开始(shǐ)婚庆(qìng)需求(qiú)显著回补，同(tóng)店(diàn)开店有望匹配释放，长三角地区(qū)表现尤其值得期(qī)待(dài)；其(qí)三，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于(yú)黄(huáng)金珠宝板块行情的可持续(xù)性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分(fēn)析，从国(guó)际金价来看，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美国经济衰退的不(bù)确定性等因素(sù)均(jūn)有(yǒu)望(wàng)对金价形成(chéng)长期支撑(chēng)。从国内消费复苏(sū)的节奏来看，预计今年三四季(jì)度婚(hūn)庆旺季将(jiāng)持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产品定(dìng)位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张策略下(xià)，持(chí)续(xù)提升市场占(zhàn)有(yǒu)率，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当(dāng)前黄金(jīn)珠(zhū)宝板块估(gū)值基(jī)本处于(yú)历史中枢(shū)水平，仍具有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期(qī)国内(nèi)金银珠宝市场规模未来将稳(wěn)步上升，将在(zài)2024年(nián)超过9公安协警工资多少，公安协警怎么样0万亿元(yuán)，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更(gèng)快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院预测，中国金(jīn)银珠宝行(xíng)业(yè)中黄(huáng)金市场(chǎng)的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持(chí)6％的(de)增(zēng)速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的(de)产(chǎn)业链来看，主要包(bāo)括上游黄金、钻石等原材料供应，中游的(de)制造设计及下游的终端零售环(huán)节，其中下(xià)游(yóu)环节的附加值较高(gāo)，盈利(lì)能力(lì)较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指出(chū)，下游(yóu)零售(shòu)环节(jié)同样拥有较高的毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可(kě)达到60％左右(yòu)的高毛利率水平，产(chǎn)业(yè)链(liàn)附加(jiā)值高(gāo)，相关(guān)企业通(tōng)过(guò)强(qiáng)势(shì)的渠(qú)道(dào)建设(shè)以(yǐ)提高市场份额，可以获得更加优化的盈利(lì)表现。

　　从竞(jìng)争格局(jú)的角(jiǎo)度来看，截(jié)至2022年，中国(guó)金银珠(zhū)宝(bǎo)行(xíng)业(yè)市占率前(qián)十的集团中，除(chú)了瑞(ruì)士历峰集团(tuán)、路易(yì)·威登集团外(wài)其余(yú)8个(gè)均(jūn)为国(guó)产品(pǐn)牌集团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在(zài)2022年的市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断(duàn)提升(shēng)，于2021年超过了(le)30％。

　　据财联社不完全(quán)统(tǒng)计，相关上(shàng)市公司包括(kuò)萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周(zhōu)大生(shēng)等，具体情况(kuàng)如下：

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