今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次(cì)触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风(fēng)险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经(jīng)多(duō)次(cì)警告(gào)称，如果国会不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全(quán)球经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违(wéi)约风险、两党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国(guó)债务和(hé)债务(wù)上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务(wù)设(shè)定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时(shí)期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数(shù)总统任期内都高于(yú)其财政(zhèng)收入(rù)。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了惯例(lì)，而(ér)政府债(zhài)务规(guī)模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤(chì)字的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美(měi)国债务规模更是(shì)大幅增长。这一(yī)方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美(měi)国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大规(guī)模(mó)基建(jiàn)政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收(shōu)收入并没(méi)有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什(shén)政(zhèng)府和(hé)特朗普政府(fǔ)批(pī)准了减(jiǎn)税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此(cǐ)消彼长的(de)双重(zhòng)压力下，美(měi)国(guó)的赤字规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债务规(guī)模也就(jiù)因此不断(duàn)攀(pān)升，在近年来(lái)频(pín)频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可(kě)以追溯(sù)到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出(chū)的反对（也(yě)有(yǒu)一些议(yì)员是(shì)为了(le)反对美(měi)国参战），美(měi)国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将(jiāng)加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立了对(duì)美国政府债务总额(é)的限制。随后，美(měi)国国会又对其(qí)进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)总共提(tí)高(gāo)了100多次。尤(yóu)其(qí)是(shì)自1960年(nián)以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任(rèn)内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国(guó)国(guó)会暂(zàn)停了债务(wù)上限(xiàn)，以暂时取消芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗美(měi)国政府的支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大(dà)幅(fú)上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最(zuì)新一次(cì)提高债务上限，美(měi)国债务(wù)上限已(yǐ)经提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国(guó)国会(huì)为联邦政(zhèng)府设定的(de)举债(zhài)的最高额度(dù)，一(yī)旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务(wù)上限(xiàn)会(huì)对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制也(yě)同时对其美国政(zhèng)府的债务信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无度、过(guò)度举(jǔ)债(zhài)，将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其(qí)债权信(xìn)用将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才(cái)能维持(chí)美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美(měi)国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那(nà)么(me)，在过(guò)去(qù)被频(pín)频上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷入无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前(qián)的历史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大(dà)多(duō)数(shù)时候(hòu)类似于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党并(bìng)不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其(qí)是在(zài)当下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂(liè)背景下，这(zh芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗è)一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而共和党(dǎng)占据(jù)众(zhòng)议院多数(shù)。拜登(dēng)要想提(tí)高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图(tú)利用债务上限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先(xiān)同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经(jīng)预定(dìng)于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人(rén)会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是(shì)，如果拜登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的(de)“X日(rì)”了(le)——因为拜(bài)登(dēng)已经(jīng)计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在(zài)周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味着接下(xià)来留给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时(shí)任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务(wù)上限达成协议(yì)，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国的(de)主(zhǔ)权信用(yòng)评(píng)级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继(jì)续上涨，基(jī)本上(shàng)抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈(tán)判中的一些成本(běn)削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只是短期(qī)影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意(yì)味着美国多年(nián)的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济学(xué)家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复(fù)苏的阶(jiē)段(duàn)。他(tā)们只是(shì)让复苏持续的(de)时间远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国(guó)政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限，由(yóu)此带来(lái)的(de)短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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