美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出(chū)正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财(cái)富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数(shù)字资(zī)产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员(yuán)正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国人担心他们在(zài)银(yín)行或其他(tā)金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并(bìng)未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)危机(jī)得(dé)到(dào)解(jiě)决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石(shí)化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还(hái)报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的(de)伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内(nèi)盘原(yuán)油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本(běn)面(miàn)变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的是(shì)金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原油分析师高健告诉期(qī)货日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险，主要(yào)还是(shì)与美国银行危(wēi)机(jī)事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大(dà)，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市(shì)场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会(huì)在(zài)接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本(běn)面(miàn)状态要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点(diǎn)留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着(zhe)各(gè)种努力(lì)，虽然实(shí)际(jì)落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还(hái)是(shì)振荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来(lái)能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全(quán)部落(luò)地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制(zhì)的(de)预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后对(duì)市场的(de)影响仍需(xū)一(yī)段时间观(guān)察，情(qíng)绪的(de)底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下(xià)降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部(bù)或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可(kě)证延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的(de)问(wèn)题依然存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下(xià)跌带(dài)来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明(míng)显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍(shāo)好精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工(gōng)利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造(zào)成的(de)。而假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开(kāi)始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存(cún)在(zài)提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷(hé)或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同时(shí)，调油需(xū)求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及(jí)调(diào)油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

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