财联社4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相(xiāng)关保(bǎo)险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，主要内容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要(yào)求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管部门陆续召集了(le)多家寿险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义(yì)，要求公司(sī)调整产品利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报(bào)道，为引导人身险(xiǎn)业降低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监会人(rén)身险部组织保险行业协会(huì)以及(jí)多(duō)家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利(lì)率和分红水平(píng)等公司负债成本情(qíng)况，以及降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率对公司(sī)和行业的(de)影响，包(bāo)括对新产品定价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市(shì)场竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道(dào)，监管在北京、南(nán)京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精(jīng)算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降低(dī)责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估(gū)利率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如(rú)普通型长期年金的责任准备金评(píng)估(gū)利(lì)率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内人士对(duì)财联社记者表示(shì)：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对(duì)财(cái)联社(shè)记者表示，此次(cì)主要涉及新开发产(chǎn)品的(de)定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产(chǎn)品(pǐn)不受(shòu)影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差(chà)损风险

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，我国险企资(zī)产配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他(tā)资产以非标资产为主、投资比例(lì)持续回落，股票和基金投资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种长端利(lì)率中枢下(xià)行，长久期债(zhài)券(quàn)和优质(zhì)非标(biāo)资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益(yì)市场波动率(lǜ)较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近(jìn)年监(jiān)管(guǎn)按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解(jiě)利差蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾(céng)表示(shì)，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提(tí)升(shēng)，有(yǒu)望(wàng)缓解人(rén)身险公司(sī)刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿险产品(pǐn)本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计(jì)总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力(lì)致使投(tóu)资(zī)端面(miàn)临亏(kuī)损(sǔn)。

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　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端主(zhǔ)要(yào)通过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调(diào)预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿险行业(yè)面临(lín)着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润(rùn)承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本(běn)。

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