中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获(huò)批的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年(nián)出(chū)现明显进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业营业收入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别(bié)为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利(lì)润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资(zī)股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境(jìng)外(wài)机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也(yě)将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式)信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特色的高(gāo)质(zhì)量(liàng)财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产配含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在(zài)同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的(de)外商独资(zī)证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的(de)外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等国际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机(jī)构(gòu)和全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了(le)国际金融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对(duì)行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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